市場(chǎng)煤集港發(fā)運(yùn)成本偏高，疊加港口庫存持續(xù)下降等因素影響，支撐市場(chǎng)樂觀情緒，不少賣方存在持貨待漲心態(tài)。不過，由于市場(chǎng)供需仍偏寬松，買方對(duì)煤價(jià)的接受度不高。因此，成交量仍較為有限。在需求恢復(fù)、供應(yīng)不足、港口去庫的情況下，預(yù)計(jì)煤價(jià)漲至本周末或下周初。

港口動(dòng)力煤市場(chǎng)在庫存持續(xù)快速下降的背景下，賣方挺價(jià)意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)。截止目前，環(huán)渤海港口庫存較12月高點(diǎn)降幅超310萬噸。小長假期間，由于產(chǎn)地發(fā)運(yùn)積極性不高及部分煤礦停產(chǎn)檢修，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量維持偏低水平;而下游部分剛需拉運(yùn)仍在繼續(xù)進(jìn)行，使得港口調(diào)出持續(xù)高于調(diào)入，推動(dòng)港口庫存連續(xù)下行。市場(chǎng)交易呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征，中低卡煤因前期跌幅較深、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出，詢貨及成交活躍度相對(duì)較好，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅上探;而高卡煤需求相對(duì)有限，煤價(jià)雖止跌企穩(wěn)，但上漲動(dòng)力不足。港口貿(mào)易商反應(yīng)迅速，挺價(jià)心態(tài)好轉(zhuǎn)，低價(jià)惜售現(xiàn)象增多，但下游終端對(duì)高價(jià)接受度依然有限。

在持續(xù)的低溫天氣影響下，終端電廠日耗延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。電廠負(fù)荷率提升，帶動(dòng)電煤消耗加快，去庫加快。盡管電廠庫存水平因日耗增長而出現(xiàn)小幅回落，但絕對(duì)總量依然維持在安全邊際以上;疊加二港庫存仍在高位，下游可選擇性增強(qiáng)。在此大背景下，電廠的采購策略延續(xù)了謹(jǐn)慎的基調(diào)。大部分電廠仍對(duì)港口長協(xié)維持強(qiáng)勢(shì)裝運(yùn)，并適量采購進(jìn)口煤作為補(bǔ)充;終端采購行為足以滿足剛性消耗，并消極等待電廠日耗下降或煤價(jià)下跌再說，目前的電廠庫存保持在正常水平運(yùn)行。此外，隨著印尼的RKAB審批程序緩慢及出口關(guān)稅政策推遲實(shí)施，一月份低卡煤貨源供應(yīng)持續(xù)偏緊，礦方挺價(jià)意愿較強(qiáng)。此外，由于國內(nèi)煤價(jià)近期出現(xiàn)反彈，造成進(jìn)口煤與國內(nèi)同熱值煤價(jià)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失，部分煤種出現(xiàn)倒掛，使得國內(nèi)電廠的采購明顯下降，需求部分轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)。

隨著環(huán)渤海港口反彈，江內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟漲，但市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性改善有限。值得注意的是，環(huán)渤海港口減少的部分庫存轉(zhuǎn)移至江內(nèi)和下游，導(dǎo)致其庫存水平仍在高位。巨大的庫存壓力持續(xù)壓制市場(chǎng)活躍度，下游電廠在高庫存背景下，對(duì)市場(chǎng)煤采購意愿不強(qiáng)，僅維持剛性需求，導(dǎo)致市場(chǎng)實(shí)際成交稀少，呈現(xiàn)“環(huán)渤海港口去庫、二港和電廠壘庫”的格局，煤價(jià)跟漲缺乏扎實(shí)的需求基礎(chǔ)。