市場概況

前期煤價大幅上漲后，國內(nèi)產(chǎn)地及港口煤價于3月底觸頂，隨即進(jìn)入調(diào)整階段。4月初市場整體偏弱運行，符合此前預(yù)期。但在淡季氛圍下，煤價并未呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢，市場短期多空情緒交織，對后市仍存一定預(yù)期。

產(chǎn)地方面，據(jù)CCTD產(chǎn)地價格監(jiān)測數(shù)據(jù)，榆林6100、鄂爾多斯5500、晉北5500煤種較前期高點分別下跌50元/噸、20元/噸、5元/噸，部分地區(qū)跌幅顯著。降價后，部分貿(mào)易商及煤場采購需求回暖，價格企穩(wěn)轉(zhuǎn)強。截至4月9日，上述地區(qū)煤種在下跌結(jié)束后分別累計上漲10元/噸、5元/噸、0元/噸。

港口方面，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價整體回調(diào)幅度有限，市場呈僵持略偏強態(tài)勢，挺價意愿仍較明顯。

重點因素

港口方面

大秦線進(jìn)入檢修期后，港口庫存開始下降，整體較3月31日高點減少116萬噸，同比2025年偏低226.6萬噸。進(jìn)口煤量明顯縮減促使部分需求轉(zhuǎn)向北方港口，自3月初以來，北方港口日均調(diào)出量同比增長約1.8%，日均錨地船舶數(shù)增長15%。總體來看，港口庫存的相對合理水平為后續(xù)夏季補庫階段煤價行情提供了有力支撐。

下游需求方面

據(jù)CCTD高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)，沿海八省日度耗煤量隨異常高溫緩解有所下降，近七日同比亦轉(zhuǎn)為偏低狀態(tài)，但庫存保持平穩(wěn)，較去年略低1.67%。內(nèi)陸十七省方面，近期多數(shù)時間日耗同比偏低，庫存經(jīng)持續(xù)去庫后，最新數(shù)據(jù)顯示較去年偏低1.98%。電力需求當(dāng)前仍呈現(xiàn)顯著淡季特征。不過非電行業(yè)耗煤量表現(xiàn)較好，根據(jù)CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)，2026年第一季度化工行業(yè)耗煤量同比增長9.9%，對市場煤價提供了支撐。

國際方面

目前印尼RKAB生產(chǎn)配額審批工作進(jìn)入尾聲，雖印尼官方表示審批工作順利且即將完成，同時也有官員表示為應(yīng)對國際能源動蕩不排除適當(dāng)放寬生產(chǎn)配額限制，不過目前市場披露的審批量依然停留在5.8億噸左右，尚未達(dá)到6億噸的前期目標(biāo)。同時，有貿(mào)易商表示，仍有部分礦山因為配額問題而無法提供報價。同時，美國、以色列與伊朗的沖突在即將迎來談判轉(zhuǎn)機(jī)之時再度風(fēng)云突變，霍爾木茲海峽再度封閉，油氣能源成本高昂難以緩解，國際動力煤價格支撐依然存在。

后市展望

短期內(nèi)，需求端將依然保持偏弱的淡季狀態(tài)，電廠維持剛需拉運，以兌現(xiàn)長協(xié)為主，不過在較強的情緒支撐下，煤價或呈現(xiàn)僵持偏強狀態(tài)，不易出現(xiàn)明顯漲跌，趨勢走向易受市場消息和情緒影響。

不過，隨著夏季補庫階段逐漸臨近，煤價走勢將逐漸明朗。國家能源局近日在京召開2026年第一次能源監(jiān)管工作例會，會議要求，密切跟蹤能源供需形勢，提前籌劃做好迎峰度夏保供監(jiān)管工作，堅決守牢民生用能底線。

一方面，港口庫存同比明顯偏低，并且進(jìn)口煤成本高企和供應(yīng)量有限的問題短期內(nèi)仍難以好轉(zhuǎn)，整體供需平衡好于去年，另一方面，電廠庫存相對合理，夏季高溫帶來的全社會用電量攀升相對比較確定，預(yù)計將帶來明顯的需求釋放，煤炭價格上行空間較大。