“這兩天，秦皇島港5500大卡市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)是每噸950元，5000大卡報(bào)價(jià)是每噸850元。”常駐秦皇島港的煤炭分析師王云告訴記者，最近煤價(jià)一天一個(gè)價(jià)，盡管已處于較高位置，但不少貿(mào)易商仍選擇囤煤惜售。“打算5月中下旬慢慢把手里的煤出掉。”秦皇島港貿(mào)易商李洪杰說。目前，他手里有幾萬(wàn)噸煤，但并不著急賣出去。他介紹，從4月初以來，邊囤邊賣的貿(mào)易商都掙到了錢。

事實(shí)上，李洪杰說得不錯(cuò)。4月初，秦皇島港5500大卡市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)是每噸733元，一個(gè)月就上漲了200多元。此外，從4月12日到5月10日，5月期貨合約(ZC105)收盤價(jià)格每噸累計(jì)上漲了280元，漲幅超過40%。煤炭消費(fèi)淡季，價(jià)格已經(jīng)處于較高位置，貿(mào)易商還在囤煤的底氣是什么?

從產(chǎn)地的情況看，榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦銷售情況持續(xù)火爆，長(zhǎng)途和短途拉運(yùn)積極性均較高，礦上車等煤現(xiàn)象嚴(yán)重，區(qū)域內(nèi)煤礦調(diào)價(jià)頻繁且漲幅不斷擴(kuò)大。5月12日，榆林有46家煤礦上調(diào)價(jià)格，每噸幅度為20元至244元。榆神煤電銀河煤業(yè)公司銷售人員介紹，現(xiàn)在煤礦門口賣提煤?jiǎn)蚊繃嵶畹图?0元，加30元也正常。產(chǎn)地煤價(jià)上漲意味著之后煤炭到港成本增加，有了成本支撐，后期煤價(jià)易漲難跌。

對(duì)于動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲，中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)副總裁李學(xué)剛說：“主因還是今年3月以來煤炭產(chǎn)量收縮與消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)之間出現(xiàn)的矛盾。”

李學(xué)剛介紹，短期來看促使動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲的因素有5個(gè)。一是重啟“增產(chǎn)增供”效果短期內(nèi)沒有達(dá)到預(yù)期;二是動(dòng)力煤資源偏緊和市場(chǎng)看漲情緒不斷累積和發(fā)酵;三是動(dòng)力煤期貨價(jià)格率先大幅上漲;四是參照期貨定價(jià)模式快速推高現(xiàn)貨煤價(jià);五是市場(chǎng)情緒對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)的助漲作用。

在李學(xué)剛看來，期貨價(jià)格走勢(shì)放大了動(dòng)力煤供求關(guān)系的緊張程度，“提保”行情被極致演繹。隨后，期貨價(jià)格的快速、大幅上漲點(diǎn)燃了現(xiàn)貨市場(chǎng)的情緒，參照期貨定價(jià)模式快速推高現(xiàn)貨煤價(jià)。同時(shí)，在賣方市場(chǎng)中，貿(mào)易商掌握了現(xiàn)貨動(dòng)力煤定價(jià)的主動(dòng)權(quán)。

為了給市場(chǎng)降溫，近日鄭州商品交易所發(fā)出通知，從5月10日當(dāng)晚夜盤起，暫停動(dòng)力煤期貨做市。該所還對(duì)動(dòng)力煤期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、漲跌停板幅度和交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。5月11日當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起，動(dòng)力煤期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為每手30元，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為每手30元。自5月13日結(jié)算時(shí)起，動(dòng)力煤期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%。

對(duì)此，一德期貨分析師曾翔認(rèn)為，做市停了意味著流動(dòng)性變差;保證金提高意味著杠桿減少，空頭更容易爆倉(cāng)，多頭加倉(cāng)需要更多資金;手續(xù)費(fèi)提高意味著頻繁交易成本升高，也就是降低了投機(jī)度。

也是在此背景下，從5月11日開始，CCI、豐礦、易煤、CCTD等多個(gè)價(jià)格指數(shù)停發(fā)。與去年寒冬時(shí)節(jié)一樣，各大指數(shù)發(fā)出公告：為避免市場(chǎng)參與者對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成誤判，避免對(duì)市場(chǎng)帶來干擾，暫停發(fā)布指數(shù)。

李學(xué)剛認(rèn)為，實(shí)際上當(dāng)前沿海地區(qū)動(dòng)力煤供求關(guān)系的緊張程度明顯低于今年1月上旬，電煤消費(fèi)淡季特征比較明顯。

一方面電煤日耗明顯減少。5月9日，CCTD沿海八省(直轄市)樣本電廠的電煤日耗為172.9萬(wàn)噸，比1月上旬的高點(diǎn)減少了70萬(wàn)噸，下降了30%左右。另一方面，電煤采購(gòu)的緊迫性明顯降低。5月9日，CCTD沿海八省(直轄市)樣本電廠的電煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.8天，比1月上旬提高了4天以上。“近期北方四港的‘貨船比’指標(biāo)明顯好于1月上旬水平。”李學(xué)剛認(rèn)為，現(xiàn)貨動(dòng)力煤供求關(guān)系及其價(jià)格對(duì)整體動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響被夸大，而且在上漲的市場(chǎng)中，大型煤企獲得的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于小型煤企。

按照國(guó)家發(fā)改委的要求，目前規(guī)模以上煤炭企業(yè)簽訂的中長(zhǎng)期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到自有資源量的80%以上，規(guī)模以上電力企業(yè)簽訂的中長(zhǎng)期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到年度煤炭使用量的75%。同時(shí)，還要求月度履約率不低于80%，季度和年度履約率不低于90%。

眾所周知，長(zhǎng)協(xié)煤對(duì)煤炭供應(yīng)的穩(wěn)定性起到了積極的作用，且對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)有托底作用。從前4個(gè)月的長(zhǎng)協(xié)履約情況來看，大型煤企的供應(yīng)情況良好。4月底，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布通知，推動(dòng)有關(guān)方面不斷提高履約水平，保障煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)。

市場(chǎng)煤價(jià)大部分情況都高于長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)，但某些特殊情況下，長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)也有可能高于市場(chǎng)煤價(jià)。當(dāng)市場(chǎng)煤價(jià)跌破長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)時(shí)，因市場(chǎng)煤性價(jià)比提高，下游需求增加，長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率下降，促使現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)止跌。當(dāng)然反之，長(zhǎng)協(xié)煤由于價(jià)格較低會(huì)擠壓市場(chǎng)煤的空間。不過，之前也有分析師表示，煤電長(zhǎng)協(xié)有平抑煤價(jià)的作用，但調(diào)節(jié)的靈活性不足，如果市場(chǎng)現(xiàn)貨可交易量越來越少，在極端情況下還會(huì)起到助漲助跌的作用。

易煤研究院總監(jiān)張飛龍表示，近年來煤炭產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了較為明顯的變化。比如，煤炭供應(yīng)端高度聚集在山西、陜西和內(nèi)蒙古地區(qū)，地方政策對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響還是比較大的。另外，煤炭社會(huì)庫(kù)存的整體結(jié)構(gòu)也存在問題，近幾年坑口地區(qū)“庫(kù)存”大幅下降，坑口的社會(huì)庫(kù)存體系缺失，也容易導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格劇烈波動(dòng)。

對(duì)后期動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)，王云表示，預(yù)計(jì)5月中下旬到6月上旬，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供求格局會(huì)延續(xù)緊平衡態(tài)勢(shì)，煤價(jià)或以高位偏強(qiáng)運(yùn)行走勢(shì)為主。“即使煤價(jià)漲漲停停，但總體趨勢(shì)依然向上。”王云說。

除了價(jià)格，更應(yīng)該關(guān)注的是煤市健康

近期煤市因不斷上漲的價(jià)格“出圈”了。在煤炭消費(fèi)淡季，產(chǎn)地和港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯，有些超出大家的預(yù)期。

煤市的高熱讓不少人擔(dān)心：煤炭市場(chǎng)是不是發(fā)燒了?

本來煤價(jià)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象，但這次占比約25%的現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格變化掀起的波瀾已經(jīng)超出了人們的預(yù)期。以5500大卡動(dòng)力煤為例，5月12日的港口現(xiàn)貨均價(jià)比5月年度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)每噸高出384元。這種情況在消費(fèi)淡季出現(xiàn)，著實(shí)少見。

正因如此，從煤炭市場(chǎng)健康發(fā)展角度考慮，有關(guān)部門積極采取措施給市場(chǎng)降溫。

從5月11日開始，多個(gè)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)停發(fā)。與去年“迎峰度冬”時(shí)期一樣，各大指數(shù)發(fā)出公告：為避免市場(chǎng)參與者對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成誤判，避免對(duì)市場(chǎng)帶來干擾，暫停發(fā)布指數(shù)。近日，鄭商所也發(fā)出通知，暫停動(dòng)力煤期貨做市，提高動(dòng)力煤期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和手續(xù)費(fèi)，此舉用來降低流動(dòng)性，減少投機(jī)。

要知道，在煤價(jià)大幅波動(dòng)中，從中獲益的只有少數(shù)市場(chǎng)主體，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，煤炭市場(chǎng)的健康平穩(wěn)運(yùn)行才更有利于上下游各個(gè)環(huán)節(jié)。

感冒發(fā)燒，吃藥打針，人病了要治病，市場(chǎng)病了除了治標(biāo)還要治本。煤價(jià)過快上漲是多種因素綜合作用的結(jié)果，而仔細(xì)分析供需情況，可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的煤炭不至于緊張到這種程度。有分析人士指出，當(dāng)豬肉價(jià)格大幅上漲時(shí)，國(guó)家有儲(chǔ)備豬肉可以投入市場(chǎng)平抑價(jià)格，而煤炭市場(chǎng)大多數(shù)供應(yīng)卻是“直腸子”，儲(chǔ)備能力嚴(yán)重不足。

煤炭?jī)?chǔ)備是煤炭庫(kù)存的“調(diào)節(jié)器”，可根據(jù)供需進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。煤價(jià)較快上漲時(shí)，動(dòng)用儲(chǔ)備釋放存量、平抑市場(chǎng)，減小囤積、惜售等行為對(duì)市場(chǎng)的影響;出現(xiàn)供過于求、價(jià)格快速下跌時(shí)，增加儲(chǔ)備有助于穩(wěn)定價(jià)格、促進(jìn)平衡。除了調(diào)節(jié)供應(yīng)和存量，煤炭?jī)?chǔ)備還能加強(qiáng)或弱化市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，比如電廠庫(kù)存可用天數(shù)低于15天時(shí)，坑口在供不應(yīng)求的情況下，很快就可能提高價(jià)格。有了儲(chǔ)備能力，相當(dāng)于中間多一道環(huán)節(jié)，價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)滯后，進(jìn)而避免煤價(jià)劇烈波動(dòng)。

但這項(xiàng)一舉多得的制度，實(shí)施起來并不盡如人意。經(jīng)過10多年發(fā)展，我國(guó)煤炭?jī)?chǔ)備依然嚴(yán)重不足，各方抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力較弱。

完整的煤炭?jī)?chǔ)備體系應(yīng)包括產(chǎn)品儲(chǔ)備、產(chǎn)地儲(chǔ)備、產(chǎn)能儲(chǔ)備等多個(gè)方面，分別發(fā)揮應(yīng)急補(bǔ)充、戰(zhàn)略基礎(chǔ)，及動(dòng)態(tài)鏈接產(chǎn)地與產(chǎn)品儲(chǔ)備的作用。在此基礎(chǔ)上，建立煤炭動(dòng)態(tài)儲(chǔ)備管理體系，加強(qiáng)開采、利用規(guī)劃性管理，合理規(guī)劃煤炭資源的動(dòng)態(tài)收儲(chǔ)和釋儲(chǔ)。同時(shí)，依據(jù)不同勘查、開發(fā)程度，不同區(qū)域、煤質(zhì)及進(jìn)出口量的數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)，做到全國(guó)煤炭資源可見、可控、可調(diào)。

煤炭?jī)r(jià)格過低和過高都不符合煤炭行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的實(shí)際。雖然此次淡季旺市大概率不會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，也不會(huì)對(duì)未來有更大的影響，但其反映出的一些問題還是值得我們好好審視。畢竟，作為基礎(chǔ)能源，煤市的平穩(wěn)運(yùn)行是各方都想看到的。