在高庫存、低需求的壓制下，上周動力煤市場繼續承壓運行，價格下跌略有加速。

截至11月18日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于845、745、654元/噸，周環比下跌6、8、9元/噸，同比下跌93、68、56元/噸。

各環節庫存居高不下

產地來看，近期煤礦生產保持高位水平，而需求基本為長協和剛需存量交易，市場供需形勢略顯寬松，因此坑口庫存呈穩中小幅增加的局面。中轉港來看，在產地需求不足的情況下，資源往港口市場的發運力度有所加強，疊加港口市場低需求和階段性封航的影響，庫存持續明顯攀升。CCTD監測數據顯示，目前環渤海主要港口煤炭庫存已經達到2845萬噸，為今年以來的最高水平。

下游來看，入冬以來，隨著氣溫下降，電煤日耗開始提升，但是整體上仍處于全年的中偏低水平，加之有長協煤和進口煤平穩兌現，因此電廠庫存仍持續在高位運行。

市場需求低位運行

電力方面，由于終端庫存處于高位，因此對市場煤維持消極采購的態度。

非電方面，隨著北方地區逐漸進入建筑施工淡季，水泥等工業企業陸續開始錯峰停產，非電用煤需求有轉弱跡象。

另外，在買方市場特征明顯，價格預期偏弱的情況下，市場用戶也多保持觀望態度，導致流通環節的囤煤需求也明顯不足。

★ 短期來看，動力煤市場供需寬松的局面仍將延續。不過隨著冷空氣來襲，季節性消費旺季的支撐將逐漸顯現，全社會煤炭庫存有望從積累階段進入去化階段，因此高庫存的壓力有望逐漸緩解。另外，隨著價格持續下跌，賣方的抵抗情緒將逐漸升溫，而買方的采購意愿則有望改善。因此，雖然短期動力煤價格運行依舊承壓，但是在一些邊際改善因素的支撐下，出現持續性明顯下行的可能性也較小。