7月份，印度煤炭進(jìn)口量在前一周基礎(chǔ)上繼續(xù)下降，同樣小幅低于上年同期水平。當(dāng)月，印度不同類型煤進(jìn)口需求分化，持續(xù)降雨抑制電力用煤需求，從而帶動(dòng)非煉焦煤進(jìn)口連續(xù)第二個(gè)月下降，而冶金煤進(jìn)口量同環(huán)比均明顯增加。

IEnergy公司發(fā)布的印度煤炭進(jìn)口月度報(bào)告顯示，2025年7月份，印度煤炭進(jìn)口量為2005.79萬(wàn)噸，同比微降0.73%，環(huán)比下降12%，創(chuàng)過(guò)去五個(gè)月以來(lái)新低。

盡管印度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在制造業(yè)擴(kuò)張、能源轉(zhuǎn)型與消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)的推動(dòng)下展現(xiàn)出韌性，但煤炭進(jìn)口總量卻出現(xiàn)小幅下滑，反映出國(guó)內(nèi)需求階段性疲軟與能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化的初步跡象。

7月份，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體承壓。美國(guó)關(guān)稅政策出現(xiàn)歷史性收緊，平均關(guān)稅稅率升至18%，為二十世紀(jì)30年代年代以來(lái)最高水平，對(duì)包括印度在內(nèi)的多國(guó)出口形成壓制。印度面對(duì)美國(guó)25%的關(guān)稅稅率，貿(mào)易環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化。

與此同時(shí)，通脹壓力再次抬頭，能源與商品價(jià)格受關(guān)稅推動(dòng)明顯上漲，全球供應(yīng)鏈仍處于重構(gòu)過(guò)程中。這些因素共同導(dǎo)致國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)加劇，尤其是海運(yùn)費(fèi)的上漲一度推高進(jìn)口煤到岸價(jià)，而終端需求疲軟最終制約了價(jià)格的持續(xù)反彈。

印度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，雖面臨短期挑戰(zhàn)，但中長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力依然存在。當(dāng)月，印度核心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)放緩至2.0%，煤炭產(chǎn)量更是同比下滑12.3%，電力增長(zhǎng)僅0.5%，反映出雨季對(duì)生產(chǎn)和物流的顯著影響。

在此背景下，7月印度煤炭進(jìn)口量同環(huán)比繼續(xù)下降，創(chuàng)下五個(gè)月新低。其中，非煉焦煤進(jìn)口量為1186.62萬(wàn)噸，同比下降16.3%，環(huán)比下降20.41%，為今年以來(lái)新低，占煤炭總進(jìn)口量的59.16%。非煉焦煤進(jìn)口量明顯下降，主要是由于雨季期間水力發(fā)電量增加、可再生能源占比提升以及工業(yè)用電增長(zhǎng)放緩。

7月份，印度總發(fā)電量(不含可再生能源)為1337億千瓦時(shí)，未能達(dá)到1472.3 億千瓦時(shí)的政府目標(biāo)，完成率僅為90.81%。與2024年7月相比，發(fā)電量達(dá)到了去年同期的99.13%，表明電力需求增長(zhǎng)幾乎陷入停滯。

累計(jì)發(fā)電量缺口則擴(kuò)大，印度中央電力局(CEA)數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年累計(jì)來(lái)看，4-7月份總發(fā)電量為5317.8千瓦時(shí)，僅完成了設(shè)定目標(biāo)5999.4億千瓦時(shí)的88.66%，同時(shí)也只有去年同期水平的95.68%。

與動(dòng)力煤形成鮮明對(duì)比，冶金煤進(jìn)口表現(xiàn)強(qiáng)勁。7月印度煉焦煤進(jìn)口量首次突破600萬(wàn)噸大關(guān)，達(dá)到609.22萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，同比增加42.26%，環(huán)比增長(zhǎng)7.23%，占當(dāng)月煤炭進(jìn)口量量的30.37%。這主要是由于政府對(duì)冶金焦直接進(jìn)口實(shí)施配額限制，促使鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)向原煤采購(gòu)以保障生產(chǎn)。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，支撐了對(duì)高品質(zhì)煉焦煤的持續(xù)需求。噴吹煤進(jìn)口也穩(wěn)健增長(zhǎng)，達(dá)195.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.91%，環(huán)比增長(zhǎng)2.52%。

累計(jì)來(lái)看，1-7月份，印度煤炭進(jìn)口總量為1.51億噸，較上年同期的1.53億噸下降1.56%，較前一月降幅收窄0.02個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，7月印度冶金焦進(jìn)口量為26.61萬(wàn)噸，同環(huán)比分別下降27.3%和21.92%;石油焦進(jìn)口量155.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.71%，環(huán)比大增92.67%。

分行業(yè)來(lái)看，7月份，印度鋼鐵和海綿鐵行業(yè)煤炭進(jìn)口量最多，為1010.72萬(wàn)噸，同比增加36.75%，環(huán)比增長(zhǎng)16.41%。

當(dāng)月，印度鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)，加之政府對(duì)冶金煤進(jìn)口實(shí)施配額限制，帶動(dòng)鋼廠轉(zhuǎn)向直接進(jìn)口煉焦煤和噴吹煤來(lái)滿足生產(chǎn)需求。

7月份，印度電力行業(yè)煤炭進(jìn)口量為304.38萬(wàn)噸，同比下降28.82%，環(huán)比下降42.69%。7月份，印度實(shí)際火力發(fā)電量為1061.3億千瓦時(shí)，僅達(dá)到當(dāng)月計(jì)劃目標(biāo)的86.37%。當(dāng)月，印度電廠負(fù)荷率為62.76%，運(yùn)營(yíng)效率相對(duì)較低。另外，電廠更多地依賴國(guó)內(nèi)供應(yīng)和庫(kù)存，同樣抑制了對(duì)進(jìn)口煤的需求。

7月份，印度水泥行業(yè)煤炭進(jìn)口量122.8萬(wàn)噸，同環(huán)比分別增長(zhǎng)42.36%和25.76%。當(dāng)月，印度水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12%，但環(huán)比下降10%。

分來(lái)源國(guó)來(lái)看，7月份，印度從印尼進(jìn)口煤炭量最多，為679.78萬(wàn)噸，同比下降18.98%，環(huán)比下降26.6%;從澳大利亞進(jìn)口煤炭494.98萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)51.81%，環(huán)比下降20.7%;從俄羅斯進(jìn)口煤炭252.69萬(wàn)噸，同比下降3.79%，環(huán)比下降23.63%;從南非進(jìn)口245.95萬(wàn)噸，同環(huán)比分別下降26.11%和12.4%。

展望后市，印度煉焦煤和非煉焦煤進(jìn)口可能繼續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。隨著雨季結(jié)束、建筑活動(dòng)回暖，四季度印度非煉焦煤需求有望回升，但受制于可再生能源的持續(xù)擴(kuò)張和能效提升，增幅預(yù)計(jì)有限。

鋼鐵行業(yè)在政策保護(hù)(如進(jìn)口保障稅)和國(guó)際合作支持下，仍將保持高景氣度，支撐煉焦煤進(jìn)口需求。此外，全球煤炭市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩格局短期難以扭轉(zhuǎn)，印度作為價(jià)格敏感型買家，將繼續(xù)享受低進(jìn)口成本，并根據(jù)進(jìn)口價(jià)格靈活調(diào)整采購(gòu)策略。