需求支撐，環(huán)渤海港口下錨船增多，疊加國際地緣沖突風(fēng)險依然存在影響，市場樂觀情緒又起。此外，主要發(fā)運港口庫存呈下降趨勢，疊加大秦線春檢、進口煤價格維持高位、國際能源外溢風(fēng)險存在，也對賣方挺價心態(tài)形成較強支撐，港口優(yōu)質(zhì)資源報價加快上漲。

主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中偏強運行，化工及長協(xié)戶拉運積極，部分煤礦庫存低，價格穩(wěn)中有漲。需求方面，淡季社會用電量減弱，耗煤需求支撐較弱;疊加水電、太陽能、風(fēng)能等新能源陸續(xù)發(fā)力對火電需求形成擠壓。但本周開始，部分電廠機組檢修完畢，疊加南方部分城市出現(xiàn)持續(xù)高溫影響，沿海八省電廠日耗已從前期176萬噸高位回升至180萬噸以上位置。此外，化工、建材等行業(yè)正處于“金三銀四”生產(chǎn)旺季，開工率穩(wěn)步提升，對中高卡市場煤的剛性需求持續(xù)釋放，部分對沖了電廠需求的疲軟，市場的結(jié)構(gòu)性支撐主要來自非電行業(yè)及部分電廠補庫。此外，新能源汽車、鋰電池、光伏及人工智能等新興產(chǎn)業(yè)快速擴張的拉動下，沿海部分省市電力負荷有望繼續(xù)提高，為煤電發(fā)力提供了更大的空間。預(yù)計短期內(nèi)煤價將繼續(xù)小幅上漲，后續(xù)需關(guān)注環(huán)渤海港口去庫節(jié)奏及電廠日耗變化、中東局勢等。

正值需求淡季，但部分電廠補庫，促使港口市場煤成交氛圍逐漸回暖，且進口煤仍維持偏高水平且供應(yīng)量偏緊，因此，國內(nèi)貿(mào)易商對后期市場預(yù)期樂觀，大部分賣家暫無低價出貨意愿。從后續(xù)天氣情況來看，盡管水電有所恢復(fù)，風(fēng)電、太陽能等其他新能源出力也在持續(xù)增強，對火電擠壓較為明顯;但電廠機組檢修進入尾聲，疊加南方高溫提前來襲，電廠耗煤有所提高，需求加快恢復(fù)，部分終端釋放少量剛需，以改善庫存熱值結(jié)構(gòu)。正值大秦線春檢，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下滑，部分貿(mào)易商捂貨情緒濃厚，且在市場預(yù)期向好的情況下，價格下跌存在阻力。

盡管美伊談判，緩和了部分地緣風(fēng)險情緒，但國際煤價仍維持高位。疊加印尼齋月后生產(chǎn)恢復(fù)緩慢及出口稅政策的不確定性，進口煤到岸成本持續(xù)高于內(nèi)貿(mào)同熱值煤炭，這也使得沿海電廠采購重心被迫全面轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，為中低卡煤種下水提供了堅實的剛性需求托底。霍爾木茲海峽劍拔弩張，海運市場不確定性因素仍存。綜合分析，進口煤價短期內(nèi)將延續(xù)高位僵持，對內(nèi)貿(mào)煤形成了明顯成本支撐。