歐佩克"減產(chǎn)保價"策略能否全面落實收效？從供給側(cè)看，減產(chǎn)協(xié)議簽約各方玩弄的近似"先提價、再打折"游戲，協(xié)議達成的減產(chǎn)幅度未必能夠真正實現(xiàn)，而且肯定會被非協(xié)議簽署國視為增產(chǎn)良機而充分利用。從需求側(cè)看，當前世界經(jīng)濟增長并不樂觀，意大利公投等因素又給歐洲帶來新的重大不確定性，同時必須考慮美國貨幣政策變動的影響。這次減產(chǎn)無論是達成協(xié)議過程，還是最終執(zhí)行結(jié)果，暴露出的都可能只是卡特爾的衰落。

從11月30日石油輸出國組織（歐佩克）達成2008年以來第一份減產(chǎn)協(xié)議，到11個非歐佩克產(chǎn)油國12月10日達成日均減產(chǎn)55.8萬桶的協(xié)議，各主要石油出口國的部長們紛紛聲稱他們?nèi)〉昧?歷史性"進展，歷史上從未有過這么多產(chǎn)油國為了一項共同事業(yè)而如此努力。然而，他們的"減產(chǎn)保價"策略真能全面落實收效嗎？市場持懷疑態(tài)度者比比皆是。

懷疑同時來自供給和需求兩側(cè)。在供給側(cè)，減產(chǎn)協(xié)議簽約各方玩弄的近似"先提價、再打折"的游戲，協(xié)議達成的減產(chǎn)幅度未必能夠真正實現(xiàn)，而且肯定會被非協(xié)議簽署國視為增產(chǎn)良機而充分利用。特別是美國，頁巖油氣生產(chǎn)數(shù)年來已經(jīng)有效地抑制了傳統(tǒng)石油輸出國企圖索取高價的沖動，特朗普發(fā)布的就職后施政綱領(lǐng)還會進一步增強美國頁巖油氣的市場競爭力。在需求側(cè)，世界經(jīng)濟增長并不強勁，又面臨一系列不確定性，都會進一步抑制實際需求和投機需求。

需要強調(diào)的一點是，歐佩克成員日均減產(chǎn)120萬桶、11個非歐佩克產(chǎn)油國日均減產(chǎn)55.8萬桶并不像紙面上看起來的那么多。因為上述簽約國為了在簽約后搶占盡可能大的市場份額，幾乎無一例外都在此前幾個月開足馬力加大產(chǎn)量。特別是今年才解除封鎖的伊朗，本來就百廢待興，急需擴大石油生產(chǎn)和出口，又遇上美國新當選總統(tǒng)特朗普及其團隊成員針對伊朗核協(xié)議不斷發(fā)出激烈異議，刺激該國政府快馬加鞭擴產(chǎn)。傳統(tǒng)石油輸出國競相玩弄這種"先提價、再打折"的把戲，結(jié)果是國際能源署（IEA）發(fā)布的月度報告表明，歐佩克11月原油產(chǎn)量攀上3420萬桶的創(chuàng)紀錄高峰，環(huán)比增長30萬桶。其中沙特11月原油日產(chǎn)量創(chuàng)造1063萬桶的紀錄，環(huán)比增長7萬桶。其結(jié)果是歐佩克目前必須日減產(chǎn)170萬桶，才能達到協(xié)議設(shè)想的3250萬桶日產(chǎn)量上限。可是這多出來的50萬桶日均減產(chǎn)幅度，又有哪個國家愿意承擔？

即使這種大幅度增產(chǎn)之后的"減產(chǎn)"承諾，簽約國遵循的內(nèi)在動機也談不上多強。畢竟卡特爾越是"成功"，其操縱行為造成的超高定價率越高，其成員違反協(xié)議增產(chǎn)搶占市場份額的內(nèi)在動機就會越強。而歐佩克長期沒有任何實在的執(zhí)行機制，可以懲罰違反減產(chǎn)保價協(xié)議的國家，更管不到非歐佩克國家。在1982年至2009年間歐佩克進行的全部17次減產(chǎn)中，實際減產(chǎn)量通常是協(xié)議減產(chǎn)量的60%左右；1998年至今，俄羅斯總共參與了4次減產(chǎn)行動，只有1998年的那兩次實際壓縮了產(chǎn)量，1999年、2002年兩次承諾減產(chǎn)到頭來都變成了大幅增產(chǎn)。這回歐佩克將組建一個聯(lián)合部長級委員會監(jiān)督協(xié)議遵守情況，由科威特、阿爾及利亞、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯及另一個非歐佩克產(chǎn)油國牽頭，歐佩克秘書長巴爾金多對媒體聲稱此舉將使維也納減產(chǎn)協(xié)議變得可測量、可檢驗。可是實際效果如何，恐怕不會如人意。

至于非協(xié)議簽約國，他們肯定會充分利用這次歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的機遇擴大生產(chǎn)和出口，特別是加拿大和美國。就在歐佩克成員國簽署減產(chǎn)協(xié)議前一天，世界第六大石油生產(chǎn)國加拿大批準兩大輸油管道項目以擴大對亞洲和美國出口能力，即批準美國金德爾-摩根公司將跨山輸油管道項目（將阿爾伯塔省油砂原油輸往太平洋沿岸）產(chǎn)能擴大兩倍至日均89萬桶，以及輸往美國的恩布里奇公司三號管線，加拿大石油出口能力將由此提升日均近百萬桶。至于美國頁巖油產(chǎn)業(yè)，在過去兩年中已經(jīng)表現(xiàn)出驚人的韌性，非但沒有被擠出市場，反而成功大幅削減了成本，提高了效率。雖然有部分頁巖油公司暫時停產(chǎn)，但也能隨時恢復(fù)生產(chǎn)。何況這回特朗普上臺，宣布將大幅放松、取消對國內(nèi)油氣開發(fā)的一系列束縛，而且選定一貫主張開放聯(lián)邦土地和水域用于化石燃料開發(fā)的蒙大拿州共和黨聯(lián)邦眾議員瑞安·金克（Ryan Zinke）擔任內(nèi)政部長，美國油氣生產(chǎn)的成本有望進一步降低，國際市場競爭力有望進一步增強，產(chǎn)能也有望進一步擴張。

鑒于上述因素，明年全球石油總產(chǎn)量多半會高于2016年。考慮到新巴拿馬運河已經(jīng)通航，美國、委內(nèi)瑞拉、巴西鹽下層油氣已經(jīng)能夠以有競爭力的運輸成本進入需求最盛的東亞市場。一批新競爭者擁入，必然會對價格產(chǎn)生指標性的向下引導(dǎo)作用。

卡特爾組織要想取得令行禁止的"成功"，就需要一個產(chǎn)能、產(chǎn)量足夠大而且愿意承受減產(chǎn)損失的機動生產(chǎn)者。沙特曾經(jīng)長期扮演了這個角色，但在近兩年的油價雪崩中，由于國內(nèi)和區(qū)域經(jīng)濟、政治、軍事局勢變化，它感到難以為繼，轉(zhuǎn)而采取了保市場份額而不保價的策略，壓價與競爭者全面"貼身肉搏"。這回沙特愿意承諾減產(chǎn)以求達成減產(chǎn)協(xié)議，主要還是考慮到其國有石油公司沙特阿美公司正籌備上市，減產(chǎn)保價有助于把該公司首次公開發(fā)行（IPO）的股票賣個好價錢。但如果它感到自己的限產(chǎn)措施只是便宜了競爭對手擠占市場份額，那么，沙特隨時有可能再度轉(zhuǎn)向保市場份額而不保價的策略。

從需求側(cè)來看，石油輸出國更不宜過于樂觀，畢竟當前世界經(jīng)濟增長并不樂觀，意大利公投等因素又給歐洲帶來新的重大不確定性。不僅如此，就整個世界能源市場而言，奧巴馬政府苛刻的清潔能源法案和中國政府這兩年嚴厲的煤炭限產(chǎn)措施都壓縮了煤炭的消費需求，刺激了石油、天然氣對煤炭的替代。然而，隨著特朗普上臺并履行其放松、取消煤炭生產(chǎn)消費管制的承諾，隨著中國政府放松、取消過度嚴厲煤炭限產(chǎn)政策的效果逐漸體現(xiàn)，上述替代趨勢的方向?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的逆轉(zhuǎn)。在此前兩年的油價雪崩中，天然氣替代石油的勢頭大大減緩，但今年二季度以來油價反彈近倍，天然氣替代石油的趨勢將因此重啟。

同時，我們必須考慮美國貨幣政策變動的影響。截至北京時間12月15日凌晨3時，美聯(lián)儲已經(jīng)宣布加息決定，并且將預(yù)期的明年加息次數(shù)提高到3次之多，可能觸發(fā)市場逆轉(zhuǎn)，終結(jié)延續(xù)半年多的初級產(chǎn)品市場"小陽春"。同時，美聯(lián)儲加息還會加劇資本從新興市場向美國的回流，從而加劇新興市場的經(jīng)濟動蕩，這對于增長最快的新興市場能源需求又會構(gòu)成新的抑制。

歐佩克無疑是當今市場影響力最大的國際卡特爾，自從成立以來，歐佩克控制石油生產(chǎn)配額的操縱行為對油價影響重大，在相當程度上是石油輸出國組織壓制石油生產(chǎn)配額人為維持了高油價。但任何壟斷都是不可能持久的，這次減產(chǎn)無論是達成協(xié)議的過程，還是最終執(zhí)行結(jié)果，暴露出的都不會是卡特爾的力量，而只會是卡特爾的衰落。

（作者為商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員）