元旦節(jié)后，產(chǎn)地及港口煤價持續(xù)反彈，其上漲力度及幅度均超出部分市場參與者預(yù)期，其原因是多因素共同疊加導(dǎo)致了煤價的大幅上漲，可大致歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

1、元旦期間，印尼出口禁令事件點(diǎn)燃了國內(nèi)市場情緒。

2、春節(jié)前，非電行業(yè)補(bǔ)庫備貨需求釋放。

3、政策要求，冬奧會前電廠要提升庫存。

但隨著需求持續(xù)釋放，煤價已推至高位，在日耗確定性走弱預(yù)期下，電廠需求難以持續(xù)，非電終端采購也逐步接近尾聲。目前市場對高價煤接受度已經(jīng)降低，預(yù)計煤價上漲難以持續(xù)，下周或?qū)⒅鸩交芈洹?/p>

煤炭供應(yīng)保持高位。為保供，發(fā)改委要求各煤炭生產(chǎn)省份要繼續(xù)增產(chǎn)保供，煤礦春節(jié)前不能提前放假，保持日均產(chǎn)量1200萬噸以上。政策上，保供政策延續(xù)，煤炭供應(yīng)水平保持高位，近日鄂爾多斯日產(chǎn)量達(dá)到280萬噸以上，預(yù)計今年春節(jié)前后煤炭產(chǎn)量將高于往年水平。

電廠持續(xù)補(bǔ)庫動力不足。日前，發(fā)改委要求各省區(qū)、各單位要高度重視能源保供工作，冬奧會保供涉及的8省70個市，要制定保供方案，原則上至1月末電廠庫存可用天數(shù)要求達(dá)到30天以上。截止1月10日，沿海八省終端用戶存煤可用14.2天，內(nèi)陸十七省終端用戶存煤可用18.0天。隨著春節(jié)假期臨近，下周電煤日耗將加速回落，可用天數(shù)升至高位水平后，電廠主動采購需求將減少。從近期的沿海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌以及預(yù)到船量持續(xù)回落可看出后期貨盤釋放將減少。

近期市場超預(yù)期反彈的主要驅(qū)動，是政策要求下的電廠主動提升庫存。從沿海八省終端來看，近日終端庫存去化力度不大也反映出和近期的采購力度增加有關(guān)。近期電廠的主動補(bǔ)庫一定程度上提前透支了后期的采購需求，后市或面臨更大的壓力。目前市場整體供需寬松的格局沒有改變，煤價重回下跌通道也在所難免。