今年以來(lái)，整個(gè)煤炭行業(yè)的行情都出現(xiàn)了明顯的走弱，從煤種來(lái)看，不論是動(dòng)力煤、煉焦煤、還是無(wú)煙煤價(jià)格降幅都十分明顯，其中動(dòng)一度跌入了發(fā)改委明確的合理區(qū)間，焦煤更是出現(xiàn)了長(zhǎng)協(xié)價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)的情況。

以動(dòng)力煤為例，雖短期內(nèi)有所波動(dòng)，但整體跌勢(shì)明顯，特別是5月份以來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格幾乎呈直線下跌。即便進(jìn)入6月份，已無(wú)限逼近需求旺季的情況下，也僅僅只是在本周內(nèi)才堪堪剎住快速走低的趨勢(shì)，有所企穩(wěn)。

但在市場(chǎng)報(bào)價(jià)經(jīng)歷了兩日的明顯上漲之后，5月7日漲幅再次名次按收窄，由之前的每日15元/噸—20元/噸降到了8元/噸左右。而且在各環(huán)節(jié)庫(kù)存高企的情況下，市場(chǎng)普遍不看好中后期行情，認(rèn)為價(jià)格仍然存在進(jìn)一步下行的壓力。

很顯然，在國(guó)家層面保供政策的影響下，供應(yīng)端的高增長(zhǎng)階段雖然已經(jīng)基本結(jié)束，但供應(yīng)量高位延續(xù)是必然的。不過(guò)需求的增長(zhǎng)則只能依靠經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來(lái)決定，在工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)不佳的情況下，高溫的帶動(dòng)效果不加，且不穩(wěn)定，對(duì)下游終端庫(kù)存去化的作用不明顯，而且整體需求增量不及供應(yīng)增量，難以扭轉(zhuǎn)供大于求的局面。

眾所周知，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車是投資、消費(fèi)和出口。投資不用說(shuō)，近兩年來(lái)，國(guó)家、地方、以及各相關(guān)部門投資力度的增強(qiáng)是十分明顯的。但后兩者都在“拉后腿”，消費(fèi)降級(jí)已經(jīng)是“老生常談”了，而出口表現(xiàn)也開始走弱。

相關(guān)部門最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)以美元計(jì)價(jià)的外貿(mào)進(jìn)出口總額同比下降6.2%，較上月回落7.3個(gè)百分點(diǎn)，主因出口增速大幅回落拖累;其中，出口當(dāng)月同比下降7.5%，4月增長(zhǎng)8.5%，大幅回落16個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口當(dāng)月同比下降4.5%，較上月降幅收窄3.4個(gè)百分點(diǎn)。

5月，國(guó)內(nèi)出口同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，且降幅超過(guò)預(yù)期的-1.8%。主要貿(mào)易伙伴中，5月，對(duì)主要貿(mào)易伙伴國(guó)，對(duì)美、歐、日、東盟的出口當(dāng)月同比分別增長(zhǎng)-18.2%、-7.0%、-13.31%和-15.92%，較上月分別回落11.7、10.9、24.8和20.4個(gè)百分點(diǎn)。

主要出口商品中，箱包、服裝等7大類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口延續(xù)大幅回落，下滑幅度均在15個(gè)百分點(diǎn)之上。同時(shí)，機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口也分別回落12.5、8.0個(gè)百分點(diǎn)至-2.1%和-13.9%，機(jī)電產(chǎn)品中汽車、船舶、集成電路和通用機(jī)械設(shè)備出口增速分別下滑72.3、55.7、18.5、13.1個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，一派經(jīng)濟(jì)大蕭條的景象。國(guó)際需求減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外貿(mào)型產(chǎn)業(yè)景氣度有限，開工率下降。一方面影響用電等能耗就會(huì)減少，電廠日耗增長(zhǎng)空間受限，耗煤就會(huì)減少。另一方面，用工也會(huì)下降，居民收入下降，國(guó)內(nèi)消費(fèi)減少，影響企業(yè)產(chǎn)出減量，能耗減少。而這僅僅是出口環(huán)節(jié)，其他也基本一致，景氣度都欠佳。

此外，進(jìn)口煤的大量涌入也是關(guān)鍵因素之一。海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份進(jìn)口煤炭3958.4萬(wàn)噸，較去年同期的2054.9萬(wàn)噸增加1903.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)92.63%。1-5月份共進(jìn)口煤炭1.82億噸，這是個(gè)什么概念呢，2022年前8月累計(jì)進(jìn)口量?jī)H有不到1.7億噸，就連全年進(jìn)口量曾創(chuàng)下歷史第二高位的2021年，前7月的進(jìn)口量也僅為1.70億噸。如果按照今年以來(lái)的月均進(jìn)口量計(jì)算的話，2023年全年進(jìn)口量將達(dá)4.4億噸左右。

在上述情況下，市場(chǎng)煤價(jià)格走強(qiáng)的概率明顯要低于走弱的概率，煤炭市場(chǎng)行情持續(xù)偏弱也就不奇怪了。當(dāng)下動(dòng)力煤價(jià)格雖然能夠反彈上漲，但持續(xù)性較弱，行情真正的扭轉(zhuǎn)至少要等到明顯利好消費(fèi)增長(zhǎng)的因素出現(xiàn)。