北方港動力煤價格一路下跌至相關(guān)部門要求的合理區(qū)間內(nèi)后，也意味著跌進了市場參與者的預(yù)期范圍內(nèi)。之后，高成本煤源挺價心理、抄底心理等凸顯，疊加發(fā)運減少導(dǎo)致港口庫存有所下降，引發(fā)港口煤炭價格短暫性小幅反彈，但僅持續(xù)了3天，累計漲幅只有30元/噸，可謂“曇花一現(xiàn)”。

從目前來看，需求增量仍然有待觀察，而非電行業(yè)即將開始錯峰生產(chǎn)，煤價下跌空間仍然存在。

首先，國內(nèi)經(jīng)濟處于恢復(fù)階段，工業(yè)生產(chǎn)對用電增幅的貢獻率有限，相應(yīng)的給發(fā)電端帶來的壓力較小，致使電廠單純依靠高溫帶動的日耗難以維持高位運行，且穩(wěn)定性較差。同時非電行業(yè)下游需求表現(xiàn)一般，繼續(xù)控制對原料煤的采購及消耗。因此，就目前的經(jīng)濟形勢下，煤炭消耗增量仍處恢復(fù)期，未見明顯增加，而后期即將開始錯峰生產(chǎn)，消耗量反而可能減少。

其次，終端耗煤將季節(jié)性增加，但是超高庫存情況下，現(xiàn)貨采購難有較大好轉(zhuǎn)。就數(shù)據(jù)本身而言，受去年基數(shù)較低影響，今年“迎峰度夏”期間，耗煤同比表現(xiàn)或較亮眼，增幅可能比較可觀。但目前終端庫存超高，甚至高于近年來冬儲最高水平;加之長協(xié)煤保駕護航，對高于長協(xié)煤的現(xiàn)貨采購表現(xiàn)消極。

再次，雖然近期坑口價格也大幅下降，但是仍處于相對較高的位置，利潤仍然可觀，礦方主動降產(chǎn)的希望不大;疊加保供的任務(wù)量早已簽訂，產(chǎn)量有望繼續(xù)維持高位。

同時，隨著6月份鐵路檢修的徹底結(jié)束，主要運煤通道外運保持暢通，運煤鐵路和港口轉(zhuǎn)運順暢，壓縮了車船在港停時。供應(yīng)及時，銜接順暢，促使電廠用煤不緊張。

第四，在生產(chǎn)及運輸端都在高效運轉(zhuǎn)的情況下，動力煤整體庫存高位不變，尤其是電廠和中轉(zhuǎn)港，都在歷史高位，對價格的反彈形成了明顯的壓制。

此外，雖然近期隨著人民幣貶值疊加國際煤炭離岸價格跌速不及內(nèi)貿(mào)煤，進口煤價格優(yōu)勢逐漸消失，部分甚至倒掛明顯;但在國際需求低迷的情況下，在傳統(tǒng)澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同時，歐洲消化不了的煤炭正運往亞洲市場。后期進口煤的沖擊仍然不容忽視。

因此，在利空因素主導(dǎo)，且多重交織下，現(xiàn)貨市場難言好轉(zhuǎn);同時，某大集團最新一期外購價格的進一步下調(diào)對于市場信心也形成了一定的打壓，后期動力煤價格下跌趨勢不減。