今年，我國煤炭消費將在經濟基本面的支撐下繼續增長，但在進口煤下降、國內反內卷、煤礦超產能核查等因素影響下，煤炭市場進入去庫模式，煤炭供給增速或小于消費。今年，煤炭價格重心將悄然上移，最低價格將拉高至長協(675元/噸)以上。

回顧去年，我國煤炭市場呈現出典型的“前松后緊”走勢。上半年，在高供應與弱需求、高進口等共同作用下，社會庫存持續攀升，環渤海港口庫存頻創新高，市場情緒低迷，環渤海港口動力煤價格一度跌至615元/噸。六月中旬之后，在政策調控、安檢及高溫等多重因素影響下，供需關系邊際改善，煤價觸底反彈，秋末冬初迎來去年煤價最高點832元/噸。今年，作為“十五五”規劃的開局之年，在基本面支撐與結構性變化交織下，煤炭市場開啟新一輪格局調整。

今年，宏觀經濟穩中求進，重大項目逐步落地與出口韌性，為能源消費提供基本面支撐，煤炭消費總量將保持低速增長。尤其夏季、冬季用煤高峰，電力用煤需求比較旺盛。房地產市場持續低迷，鋼鐵、建材行業用煤需求繼續下降。而高技術產業、裝備制造、新能源等行業投資和生產保持正增長，提振鋼材需求。主要煤化工產品產量保持增長，帶動化工煤需求增長。綜合分析，今年電力用煤有望保持正增長，化工用煤持續較快增長，將彌補鋼鐵、建材用煤減少的缺口，我國煤炭需求仍有一定增長空間。

供給側，我國煤炭進口小幅收縮，而國內穩步增產。預計今年，煤炭總供給增速放緩，可能會低于消費增速。首先，國際市場產能釋放有限，盡管俄羅斯、蒙古等國有增產外運計劃，但占比高達43%的印尼，其削減生產配額(RKAB)及可能新增出口關稅的政策走向，構成了最大的減量預期;預計今年，我國進口煤總量將減少3000萬噸左右。其次，從產能角度看，新增產能投放與核減、衰竭產能退出大致相當。預計今年，我國國內原煤產量同比小幅增加3500萬噸左右，彌補了進口煤減少的缺口。

在基本面轉向緊平衡、社會庫存不斷去化以及成本支撐等因素共同作用下，今年的市場煤價格運行中樞較去年上移的概率高一些。今年，動力煤價格在經歷深度調整后，將在新的供需平衡下尋找合理區間，波動幅度可能收窄，但底部支撐增強;預計今年港口煤價在700-850元/噸之間波動，下半年煤價重心會高于上半年。