今年，印尼煤炭政策發(fā)生根本性改變，從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)為謀求價值提升。印尼通過：RKAB控總量、DMO保內(nèi)需及增加出口稅等“控量提價”組合拳，系統(tǒng)化收緊出口，重塑煤炭資源出口模式，增加利潤。從今年煤炭市場供需情況分析，印尼煤減量對我國整體進(jìn)口煤存在很大影響，對國內(nèi)煤價上漲也起到一定的拉動和助推作用，尤其“迎峰度夏”期間，對國內(nèi)市場的影響會更大一些。

回顧去年，我國共進(jìn)口煤炭4.9億噸、同比下降9.6%;其中，來自印尼2.11億噸，同比下降12.3%。我國進(jìn)口的43%來自印尼，而印尼受RKAB審批延遲、降雨及蘇門答臘運(yùn)輸?shù)葐栴}影響，貨源持續(xù)偏緊，三、四月份，印尼煤的供應(yīng)仍會持續(xù)收緊。今年，印尼計劃減產(chǎn)并加征出口關(guān)稅，將削弱價格競爭力;而波羅的海15年來最大規(guī)模的冰情正在限制俄羅斯的出口。近期，印尼礦產(chǎn)與煤炭司表示，今年煤炭開采計劃的核準(zhǔn)文件尚未正式發(fā)布，市場上流傳的削減信息為無效信息;目前，該國正在研究將今年煤炭產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至6億噸的可行性，并強(qiáng)調(diào)減產(chǎn)措施將按比例、差異化進(jìn)行，且新一輪產(chǎn)量配額分配的核心考量主要依據(jù)是企業(yè)向國家繳納的非稅財政收入而定;意味著長期為國家財政作出重大貢獻(xiàn)的企業(yè)，其配額受到的影響很小，而貢獻(xiàn)度較低的企業(yè)可能會面臨大幅減產(chǎn)。除控制產(chǎn)量與分配外，印尼計劃對煤炭出口加征關(guān)稅，具體征收煤炭出口稅實施細(xì)則未落實，因此判斷，今年印尼煤實際產(chǎn)量和出口量存在很大變數(shù)。

短期來看，印尼煤供應(yīng)收緊的情況將繼續(xù)延續(xù)，除齋月期間，該國煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸效率降低外，配額收緊，疊加降雨擾動將共同促使今年齋月期間煤炭出口量大概率少于去年。需求方面來看，亞太地區(qū)的韓國、印度、越南等國對印尼煤也存在一定需求，將支撐印尼煤價易漲難跌。初步分析，進(jìn)口煤價格倒掛局面至少延續(xù)至本月底。而四月份，將迎來為期25天的大秦線春檢，港口資源將持續(xù)緊張。

今年，國際市場將發(fā)生翻天覆地的變化，進(jìn)口煤減量提價，將為國內(nèi)煤炭市場和貿(mào)易企業(yè)帶來閃轉(zhuǎn)騰挪的發(fā)展空間。作為我國占比43%的最大進(jìn)口來源國，印尼煤“減量提價”已成定局，其影響將優(yōu)先傳導(dǎo)至我國東南沿海等消費(fèi)市場。印尼煤的進(jìn)口量占全國煤炭消費(fèi)數(shù)量并不多，但在沿海終端采購需求中占比非常高;尤其我國華東華南沿海地區(qū)的電廠、民用等重點(diǎn)客戶長期依賴印尼煤作為“邊際供應(yīng)”和“煤價調(diào)節(jié)器”。印尼煤礦減產(chǎn)，將直接推高區(qū)域能源成本，并為沿海市場構(gòu)筑更強(qiáng)的底部支撐。綜合分析，在印尼出口政策收緊、國內(nèi)產(chǎn)能增長幅度小以及全球資源競爭激烈的情況下，我國煤炭市場，尤其是沿海煤炭市場，面臨著供應(yīng)穩(wěn)定性下降，及成本中樞上行的可能，進(jìn)口印尼的煤炭貿(mào)易已進(jìn)入“量緊價高”的新階段，這對全球煤炭貿(mào)易與價格體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。今年，國內(nèi)港口煤價跌破700元/噸的可能性很小，大概率在700-850元/噸之間運(yùn)行。今年，我國進(jìn)口煤炭數(shù)量可能會繼續(xù)減少，但市場風(fēng)險依然存在;首先，印尼相關(guān)政策落地可能不及預(yù)期，印尼部分主力煤礦可能不受減產(chǎn)影響。其次，三四月份，正值用煤淡季，進(jìn)口煤減少的同時，國內(nèi)終端煤炭需求也很平淡;春季，國內(nèi)煤價漲幅有限。再次，節(jié)后，復(fù)產(chǎn)復(fù)工開始后，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)有望大幅增加，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)也將恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫存有回升可能。

后期，煤炭市場面臨三大考驗：首先，三月底，印尼RKAB將全面審批落地，若印尼未能釋放足額新增配額，出口缺口將繼續(xù)擴(kuò)大，從而支撐國內(nèi)煤價。但‌政策上仍有差異，印尼的減產(chǎn)政策并非“一刀切”。印尼能源與礦產(chǎn)資源部已豁免主要煤炭生產(chǎn)商今年強(qiáng)制減產(chǎn)的政策，部分大型煤礦如：布米資源、印迪卡能源已獲準(zhǔn)獲得其申請的全部配額，阿達(dá)羅能源和Kideco Jaya Agung的公司申請額度也幾乎獲得全部批準(zhǔn)，減產(chǎn)壓力主要由規(guī)模較小的煤礦承擔(dān)。其次，國內(nèi)煤礦復(fù)工節(jié)奏。節(jié)后，雖有主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但即將迎來重要會議，安全監(jiān)管升級可能導(dǎo)致煤礦復(fù)工恢復(fù)速度放緩，供應(yīng)可能會進(jìn)一步收縮，三月份的市場較為樂觀。再次，下游需求恢復(fù)問題。節(jié)后，電廠日耗緩慢恢復(fù)，沿海地區(qū)終端消費(fèi)企業(yè)開始增補(bǔ)庫存，若需求恢復(fù)超出預(yù)想的話，會推動采購增加，港口煤價存在支撐。

今年，我國進(jìn)口印尼煤存在一定缺口，可以通過增加俄煤、澳煤進(jìn)口以及提高北方港口拉運(yùn)量來作為補(bǔ)充，這也為提升環(huán)渤海港口煤炭下水量，及拉高國內(nèi)煤價重心發(fā)揮重要作用。