雖然已進入夏季，但動力煤市場未能隨著消費高峰期的臨近而進一步擴大漲幅，市場看漲情緒反而有所降溫。截至5月11日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于834、746、652元/噸左右，均環比上漲2元/噸，漲幅較前期明顯收窄。

今年以來，動力煤市場走出淡季不淡的行情，且部分時段漲幅較為明顯。五一長假之后，在樂觀預期支撐下，供方挺價心態繼續保持，但隨著利潤擴大，不管是煤礦生產的積極性還是流通環節用戶的出貨積極性均在提升。與此同時，由于下游庫存總體處于合理水平，因此隨著現貨價格的持續較快上漲，終端更傾向于加大長協資源的采購，對高價現貨資源的抵觸情緒在升溫。在供方出貨意愿提升，需方采購意愿下降影響下，動力煤現貨市場博弈程度有所加劇，交投活躍度開始下降，對價格的上漲支撐在減弱。

另外，大秦線檢修結束后，環渤海港口煤炭調入量明顯提升，推動庫存持續增加，且部分碼頭已有疏港壓力。CCTD監測數據顯示，截至5月11日，環渤海主要港口煤炭庫存增至2737.9萬噸，較月初增加99.8萬噸，增幅3.8%。下游方面，在國際能源外溢風險持續存在、進口煤性價比不足、夏季用煤高峰期臨近等因素驅動下，電企兌現長協的積極性持續保持在較高水平，而同期電煤日耗仍處于淡季水平，因此整體庫存實現積累。目前CCTD沿海樣本終端動力煤庫存增至3330萬噸水平，較4月中增加102萬噸，增幅3.2%。

綜合來看，在市場交投活躍度下降、中下游庫存持續積累影響下，預計短期動力煤市場運行壓力將有所加大，但由于進口煤性價比不足、各環節庫存同比依舊偏低、消費表現持續好于預期等支撐動力煤價格上漲的基本邏輯仍未發生明顯變化，疊加部分重點鐵路線路運費上調進一步強化煤炭成本支撐，因此預計動力煤市場在經過短期震蕩整理后，伴隨著后期氣溫的升高、“迎峰度夏”補庫需求的釋放，價格仍有望向上突破。