據Commodity Insights 5月6日發布的信息，2026年下半年印度尼西亞動力煤預計將轉為牛市，因為強烈的厄爾尼諾(El Niño)氣候現象威脅出口、加劇物流緊張，并增加了印度進口需求增加的可能性。

對厄爾尼諾現象的預測已逐漸明確：到7月發生的概率為61%，下半年發生的概率超過88%。天氣模型顯示，這將是一場強厄爾尼諾事件，媒體稱之為“哥斯拉”(Godzilla)。

曾經在2023年發生的厄爾尼諾事件可見一斑，但并非是合適的可以類比的參考案例。

2023年，印度尼西亞進入旱季，每月動力煤出口量高達4300萬噸。盡管厄爾尼諾現象使6月至9月的出口量同比減少了8%，但全年的煤炭出口量仍同比增長了13%。

而今年截至目前，每月的煤炭出口量不足3500萬噸，較2024年同期下降了27%。

在以下的三種煤炭供應影響因素中，在2023年只有一種發揮了作用：

2023年印度減少了購買印尼煤炭，主要因為當年印度國內煤炭產量創下了歷史新高，如今這一市場因素正面臨新風險。

今年更為嚴重的干旱，會使印尼河流駁船物流運輸狀況不僅不能改善，反而會進一步惡化。

印尼國內市場供應義務規定，在壓力下將要求更多的煤炭留在國內，而不是減少。

值得關注的是，與太平洋強厄爾尼諾發生的同時，印度洋上與太平洋的厄爾尼諾現象相類似的正“印度洋偶極子”(Indian Ocean Dipole —IOD)氣候也正形成，這將影響印度的季風降雨，而這些季風降雨的區域又正是印度煤炭生產供應的絕對主力——國有煤炭公司(Coal India)生產煤炭的煤田。如果印度無法補充自身的庫存短缺，就必將激發煤炭進口的增加，從而也支撐2026年6月至10月期間的煤炭價格走強。