近期煤炭市場進入多因素共振窗口：印尼齋月收尾、四大檢修密集啟動、中東局勢帶動國際能源及海運費大幅沖高，上周開始國內動力煤價格也明顯轉強。

一、印尼齋月

時間：2026-02-19至2026-03-20(29天);開齋節假期：03-18至03-24。

影響：齋月期間印尼出口量環比降15%-20%，3月上中旬進口煤到港偏低;3月下旬起印尼逐步復產，關注印尼RKAB政策及出口動向。

二、四大檢修

1.電廠機組檢修

時間：3月下旬—4月(供暖后集中檢修)影響：火電出力下降、電廠日耗走低;采購以長協+剛需為主，市場煤采購意愿相對受限，但近期沿海八省終端日耗逆季節性快速上升值得關注，部分行業出口較為旺盛，同時或受煤電氣電替代影響。

2.鐵路檢修

大秦線：預計4月集中檢修約20-25天，3月下旬搶運補庫形成短期采購高峰;4月下旬檢修結束后，港口庫存將重新累積。

浩吉鐵路：3-4月春季天窗檢修，北煤南運主通道運力小幅受限，華中用煤區域補庫偏緊;整體以天窗作業為主，影響弱于大秦線。

隴海鐵路：西北、華中煤運受限，推高區域調運緊張;3月14日起寶成、成昆、滬昆46天集中修，西南入煤通道放緩，局部電廠剛需補庫。

3.新能源光伏檢修

時間：3-4月春季例行檢修

影響：出力短期小幅下降，但整體替代效應仍強;檢修后光伏出力回升，進一步擠壓火電空間。

4.高壓/特高壓線路檢修

3-4月全國春檢密集，部分跨區送電受限，局部火電出力被動提升，小幅利多煤價;整體可控，不改變大趨勢。

三、海運費詳細分析

1.當前運價水平

內貿沿海：CBCFI煤炭運價指數960點，秦-廣航線59-62元/噸，月漲幅近40%。

進口航線：印尼-華南10-11美元/噸，澳-青島12-13美元/噸，較年初漲40%+。

2.上漲核心原因

油價上行：布倫特突破100美元/桶，燃油成本推高船東報價。

運力偏緊：兼營船外流、進口煤減少倒逼內貿船需求集中釋放。

地緣溢價：紅海危機+中東局勢，保險與繞行成本上升，全球散貨船租金走高。

搶運預期：大秦、浩吉檢修在即，下游提前鎖定海運船期，貨盤集中推漲運價。

3.對煤價傳導

進口倒掛加劇：海運費大漲+國際煤價偏強，進口煤到岸持續倒掛，進口量難回升。

內貿成本抬升：沿海到廠成本增加，支撐港口現貨報價，削弱下跌空間。

四、淡季新能源表現

水電：3-4月雖處春季枯水期，但氣溫偏高融雪快、局部降水偏多，出力穩步回升，預計同比明顯增長。風電：春季風資源充足、新增裝機釋放，出力相對穩定。光伏：春季檢修致短期出力略降，檢修后快速反彈，裝機擴容下替代效應增強，但增速弱于去年。

五、綜合判斷

短期受印尼齋月收尾前進口缺口、大秦線檢修前搶運、化工與建材剛需支撐，3月底至4月上旬國內動力煤市場仍將強勢運行，或突破800元一線，并不排除后續進一步走高，剛需企業當前價格下仍建議適度備貨。4月中下旬需進一步關注港口及終端庫存、日耗水平，印尼出口動向，中東形勢與國際能源價格等。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(轉載請注明)

投稿 | 風雨漂泊(筆名)

編輯 | 徐赫陽