由于經濟復蘇緩慢、國際油價下降等原因，今年上半年，?？松梨凇P、殼牌、道達爾、雪佛龍五大國際石油公司經營業績整體下滑，經營現金流減少。最新公布的上半年業績報告顯示，今年上半年五大公司合計營業收入同比下滑6.9%。為獲取穩定回報，目前各大石油公司規避高風險地區投資，加大非常規資源開發力度，同時加強與資源國石油公司合作。

五大國際石油公司營業收入

業績：收入利潤雙下降

受國際油價下降、油氣產量和油品銷量下滑、煉廠毛利縮減等因素影響，今年上半年五大國際石油公司的經營情況可以用慘淡來形容。

殼牌和?？松梨诙径葍衾麧櫠纪瘸霈F了超過50%的下滑。其中，殼牌是由于計提北美頁巖區塊超過20億美元資產減值損失及尼日利亞安全問題等因素影響，?？松梨趧t受累于去年出售資產造成基數過大。道達爾的采購支出、折舊攤銷等費用雖然下降明顯，二季度凈利潤同比增長70%，但未能彌補一季度產量下降、技術成本上升等原因所造成的負面影響，上半年凈利潤減少。

雖然BP的業績報告相對“好看”，但其凈利潤大幅增長主要是由于出售TNK-BP50%資產，以及去年計提北美頁巖區塊和煉廠資產減值準備。

分業務板塊來看，較低油價及產量下降造成今年上半年各大公司上游業務出現不同程度下滑，合計利潤同比下降14.9%，桶油利潤同比下降13.1%。其中，由于天然氣價格上漲的帶動，BP上游利潤增長1.8%。而殼牌上游利潤下降幅度較大主要受去年出售資產造成基數大及尼日利亞安全問題等因素影響。

在下游業務方面，受剝離下游資產、煉廠檢修等影響，五大公司合計原油加工量和油品銷售量分別下降8.7%和3.1%。受原油加工量和油品銷售量減少、煉油毛利下滑、經營性費用上升等因素影響，五大公司下游利潤合計下降20%，但各公司盈虧差異明顯。?？松梨诤脱┓瘕埻却蠓碌?，而BP和道達爾同比增長較大。其中，BP因去年計提約27億美元的資產減值損失，以及剝離美國卡森、得克薩斯城煉廠，下游利潤上升262.1%。道達爾由于美國化工環境改善及通過內部提效產生協同效應，下游利潤增加82.5%。

五大國際石油公司凈利潤

聚焦：非常規成投資重點

上半年，五大公司合計資本支出841億美元，增加17.6%，上游投資增長19.3%，上游投資占比88%，較去年同期上升。

目前，各大公司上游投資主要集中在深水、頁巖氣等非常規資源上。雪佛龍投資150億美元在阿根廷開發非常規油氣，在安哥拉LNG項目加速啟動；殼牌在四川盆地的富順—永川區塊進行頁巖氣勘探；?？松梨谥攸c勘探開發俄羅斯北極喀拉海和黑海地區；道達爾收購澳大利亞Ichthys LNG項目及美國俄亥俄州Utica頁巖區塊等。

此外，目前各大石油公司更重視北美以外地區的頁巖氣投資。在中國，殼牌四川頁巖氣項目獲批；在阿根廷，雪佛龍與YPF簽訂協議將在烏內肯盆地的瓦卡穆爾塔頁巖區投資12.4億美元；在烏克蘭，殼牌與政府簽訂了一份價值100億美元的頁巖氣產量分成合同，這是歐洲最大一筆頁巖氣開發協議；在澳大利亞，雪佛龍將收購能源公司Beach Energy在庫珀盆地兩個區塊60%的權益。

布局：重構多元化業務

上半年，各大公司將上游目標聚焦于墨西哥灣、安哥拉、澳大利亞和巴西等地的深水和LNG資源。在墨西哥灣，埃克森美孚出資40億美元計劃開發朱利亞油田；殼牌則計劃投資Stones油田，產量預期將達到每日5萬桶油當量。在安哥拉，雪佛龍、BP和道達爾合作開發的LNG項目已開始生產并出口，雪佛龍擁有36.4%的股份，其合作伙伴安哥拉國油、道達爾、BP和埃尼分別擁有22.8%、13.6%、13.6%和13.6%的股份。在澳大利亞，殼牌和道達爾共拿下5個海上勘探許可證。在巴西，BP和道達爾在5月招標中，贏得了12個深水區塊。

與此同時，各公司為獲得優質油氣資源和市場機會，不斷推進與俄油、俄氣合作。?？松梨谂c俄油擴大合作范圍，把俄羅斯北極地區另外60萬平方公里的勘探區域納入，雙方還將研究在俄遠東地區開展LNG項目的可能性。通過合作，?？松梨诓粌H獲得俄羅斯常規資源開采機會，而且得以推行北極開發戰略，獲得喀拉海和黑?？碧綑C會。目前，BP在俄油持股比例達19.75%，成為公司第二大股東。4月，殼牌與俄氣簽署合作開發俄羅斯北極大陸架備忘錄及合作開發頁巖油的協議。

（中國石油經濟技術研究院發展所 傅強）