上周動力煤期貨價格震蕩收漲，主力1509合約收盤報419.2元/噸，當周累計上漲0.34%。現貨市場方面，南北港口動力煤現貨報價穩中有落，其中秦皇島港山西產5500大卡動力末煤下跌5元至400元/噸，廣州港5500大卡神混1號含稅庫提價報500元/噸。

消息面上，國家統計局發布最新數據顯示，4月份全國規模以上電廠發電量4450億千瓦時，同比增長1.0%；1-4月份累計發電量17593億千瓦時，同比增長0.2%。其中，火力發電量3409億千瓦時，同比下降2.8%，水力發電量702億千瓦時，同比增長11.5%；1-4月份，火力累計發電量13919億千瓦時，同比下降3.5%，水力累計發電量2414億千瓦時，同比增長15.3%。在我國經濟發展進入“新常態”、節能減排和環境保護壓力日益加大等因素的影響下，水力發電繼續保持快速增長，而火力發電則延續去年7月份以來的負增長態勢，側面印證了煤炭需求明顯放緩的現實。

港口庫存情況，上周秦皇島港港口貨源調進恢復走高，但受下游需求相對較為集中制約，部分低卡暢銷煤種依然供不應求，致使秦港庫存震蕩回落至599萬噸，較之前一周下跌21萬噸。曹妃甸港裝船發運量仍未好轉，但由于調進量持續維持低位，庫存仍延續下行態勢至504萬噸，當周累計下跌29萬噸。京唐港國投港區庫存下滑12萬噸至143萬噸。

煤耗方面，沿海六大電力集團合計電煤庫存回補至1130萬噸左右，而在個別電力集團日耗走高的拉動下，合計耗煤量則顯著上揚至近65萬噸，存煤可用天數隨之降至17.4天。綜合來看，目前下游仍處于需求淡季，并且水電等清潔電力的沖擊影響也在不斷加大，所以預計電力集團耗煤量難以持續維持高位。

由于電力集團補庫需求，上周海運費大幅反彈，中國沿海煤炭運價指數報588.18，較前一周上漲15.53%。

綜合來看，目前下游整體需求并未出現明顯回暖，近期電力集團采購增多更多則是因為庫存降至低位，而且北方港口煤炭成交情況改善僅僅局限在部分低卡低硫及性價比較高的煤種上，而其他煤種銷售仍較為困難。因此，在缺乏需求強有力的支撐下，預計本輪采購拉運難以持續維持。因此，煤價有望繼續在底部運行，操作上仍以震蕩筑底思路對待。