自動力煤期貨上市以來，每次交割結(jié)算價都低于實時的現(xiàn)貨價格，并且動力煤期貨價格較現(xiàn)貨價格多數(shù)時間都處于貼水狀態(tài)。

不過，當前動力煤期貨1509合約反彈至430元/噸時，期貨卻存在30元/噸左右的升水，這顯然有利于賣出套保，而不利于動力煤期貨價格的反彈。

動力煤期貨1509合約日K線圖顯示，當盤面價格觸及430元/噸時，恰好遭遇60日均線的壓制，并且60日均線依然向下，這表明未來60日均線壓制將長期存在，也意味著后市動力煤期貨走勢難言樂觀。

綜上所述，下游需求依然是左右動力煤期貨后市走向的重要因素，但短期并未看到需求回暖的跡象。

此外，隨著南方雨水越來越充沛，水力發(fā)電對火電的替代效應也在逐漸顯現(xiàn)，如果今年依然是豐水年，那么替代效應將越來越強，屆時對煤炭價格的壓制亦越來越大。同時，結(jié)合技術面，預計后市動力煤期貨反彈空間有限，而且不排除再次下探至400元/噸尋求支撐的可能性。