上周以來，動力煤現(xiàn)貨市場觀望情緒升溫，交投活躍度下降，價格止?jié)q后持續(xù)走穩(wěn)。截至5月18日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于834、747、653元/噸左右，均環(huán)比持平。

促使市場看漲情緒降溫的原因主要有以下幾個方面：

一是進(jìn)口煤價格出現(xiàn)松動。5月15日發(fā)布的中國進(jìn)口動力煤采購價格指數(shù)顯示，上周進(jìn)口動力煤價格出現(xiàn)松動，尤以低卡資源較為明顯，3800K華南到岸價格下跌13元/噸，至592元/噸。進(jìn)口煤價格的下跌導(dǎo)致其性價比優(yōu)勢有所擴(kuò)大，對內(nèi)貿(mào)煤價格上漲的阻力也隨之加大。

二是貿(mào)易商出貨意愿提升。大秦線檢修結(jié)束后，環(huán)渤海主要港口庫存在持續(xù)上升。CCTD數(shù)據(jù)顯示，目前秦皇島港庫存已升至610萬噸，伴隨著庫存的持續(xù)積累，部分港口的疏港壓力在上升。另外，由于前期價格上漲較快，部分貿(mào)易商獲利頗豐，因此隨著價格的持續(xù)上漲，主動出貨的意愿也在不斷提升。

三是下游對現(xiàn)貨的接受度偏低。近期沿海電煤日耗表現(xiàn)同比偏好，但整體上仍處于淡季水平，另外有長協(xié)煤穩(wěn)定補(bǔ)充，因此對現(xiàn)貨煤采購缺乏緊迫性，特別是對高價資源的抵觸心態(tài)較為明顯。另外，隨著火電企業(yè)經(jīng)營壓力上升，對高價現(xiàn)貨資源的接受能力也在下降。

四是國內(nèi)供應(yīng)提升預(yù)期升溫。供給收緊是支撐今年以來動力煤價格持續(xù)上漲的重要原因，1-4月份全國原煤產(chǎn)量全國原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比下降0.1%。而隨著夏季用煤高峰期臨近，保供再次成為市場關(guān)注的焦點，近期陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤炭管理部門均召開穩(wěn)定煤炭供給的相關(guān)會議，導(dǎo)致市場對后期煤炭供給改善的預(yù)期升溫。

綜合來看，在上述諸多因素影響下，近期動力煤市場上行受阻，進(jìn)入僵持階段。但需要注意的是，目前中下游環(huán)節(jié)庫存仍處于同比偏低的水平，疊加油氣價格居高不下，因此價格下跌亦有較強(qiáng)支撐，隨著后期氣溫升高、需求如期釋放，則市場情緒有望再度改善。