煤價下跌致公司上半年營收下降:公司上半年實現營業收入15.8億元,同比下降8.91%,凈利潤1.8億元,同比下降10.15%;EPS為0.2559元。

煤炭產量下降1.15%。:上半年公司生產原煤542.10萬噸,同比減少6.29萬噸,完成計劃的99.93%;銷售商品煤489.91萬噸,同比多銷27.18萬噸,完成計劃的90.31%;略低于預期。

綜合煤價下跌6.4%,嚴控成本毛利率略有上升:上半年公司煤炭業務收入17.24億元,同比下降6.99%,綜合煤價352元/噸,同比下降6.4%。上半年營業成本下降8.79%,毛利率上半年上升1.4個百分點至29.2%。

期間費用大幅上升15.87%:上半年管理費用、財務費用、銷售費用三項期間費用合計2.4億元,較上年同期的2.1億元增加15.87%。

維持公司推薦評級:預計公司全年產銷量略低于預期。預計2014-2015年EPS分別為0.51、0.53元,對應的PE為18、17倍。公司為甘肅省第二大煤炭生產企業,公司主要客戶需求相對穩定,維持推薦評級。