本周期(11/12-11/18)隨著全國步入冬季的范圍越來越大，社會用電需求回升，電煤消耗逐漸走出低谷，疊加冷冬預期影響，在北港庫存整體偏低的情況下，市場供應預期偏緊，下游采購補庫需求穩定，全國大部分電廠提前補庫至高位水平。

11月初以來，全國重點電廠煤炭庫存突破1億噸，存煤可用天數28天，存煤水平比10月初增加1300萬噸。另據數據顯示，目前全國統調電廠存煤約1.6億噸，存煤可用天數32天，目前下游大部分電廠存煤水平升至歷史同期高位，但區域分布不均勻，內陸電廠補庫迅速，而在北港優質低硫煤依舊短缺和進口貨源受限的情況下，沿海電廠庫存水平仍顯偏低，尤其是枯水期的到來，水電運行減弱，華東、華南沿海地區火電壓力明顯增加，隨著日耗的逐漸攀升，沿海電廠煤炭庫存消耗加快，北上拉運積極性明顯提升。

南方地區正式進入枯水期，水電繼續呈現季節性衰減。從統計數據來看，截至11月17日，本周三峽水庫入庫流量均值為10800立方米/秒，環比減少2300立方米/秒，降幅為17.65%;周期內出庫流量均值為10400立方米/秒，環比下降2200立方米/秒，降幅為17.5%，隨著主要裝機省份降雨量的進一步減少，三峽水庫入庫和出庫流量均繼續回落，其中出庫流量仍高于去年同期值，三峽水電站維持略高于去年同期的發電水平。

綜合來看，北方地區進入冬季用煤旺季，季節性需求增加，預計未來仍需陸續補庫，但當前內陸電廠煤炭庫存已達到相對高位水平，對電煤采購節奏的把控能力較強。而沿海電廠電煤庫存仍略顯不足，水電等清潔能源為主的外來電大幅減少，淡季檢修的火電機組陸續恢復使用，火電機組利用小時數逐步增加，電煤需求快速增長，疊加在“拉尼娜”現象的預期影響下，中東部地區氣溫較往年同期偏低的概率增大，沿海電廠拉運積極性相對較高，在進口貨源受限的情況下，沿海地區用戶的拉運重點將轉移至國內市場，而產地保供產能釋放不及預期，北港庫存處于近年低位水平，沿海電廠冬儲備煤存在壓力。