受經濟增長、節前存煤等多重因素疊加影響，南方電廠拉煤積極性不低。環渤海主要港口庫存低位徘徊，現貨資源依舊緊張，下游全力增加長協煤拉運，北煤南運依然繁忙。本周，盡管市場煤價格下跌了200多元，但環渤海港口下錨船繼續保持中高位水平。截止目前，我國環渤海港口下錨船合計達到215艘;其中，秦皇島港、黃驊港、國投曹妃甸、國投京唐港下錨船分別達到71、94、35、30艘。

1.電廠補庫壓力仍在。

寒潮過后，電廠存煤消耗殆盡;加之臨近春節，需要補庫。盡管近日電廠日耗略有下降，但仍在中高位水平。臨近春節，需要大量備煤。截至1月19日，沿海八省重點電廠庫存2151萬噸，日耗210.7萬噸，可用天數10天。在電廠和北方港口庫存整體偏低的情況下，下游終端繼續采購補庫，全國大部分電廠加快了補庫節奏，到港拉煤船舶急劇增加。

2.火電壓力不減。

入冬后，枯水期明顯，火力發電占國內發電量60%，入冬后全靠火力發電，同時還得補缺另外40%電量需求。近日，天氣轉暖，民用電負荷下降，沿海六大電廠日耗由上周的80萬噸降至70萬噸，但沿海地區火電壓力不小。浙江不再限電，廣東開足馬力，兩湖恢復正常，很多外貿加工型企業仍在積極趕工，加快生產，工業用電不弱;南方電廠日耗保持在一定水平，北上拉運積極性仍在。

3.北方港口依然缺貨。

受國內工業生產快速增長影響，需求保持一定水平。而臨近春節，部分中小煤礦停工停產放假，疊加部分優質資源支援京津冀電廠，流向環渤海港口資源依然不足，短期內港口庫存累庫較難，我國環渤海港口存煤1739萬噸，較1月初減少192萬噸;其中，秦港保持在500萬噸的低庫存已近四個月。在環渤海港口，等貨等泊船舶繼續保持高位，尤其以發運優質神華煤的黃驊港下錨船升至94艘，壓船數量創今年以來新高。

4.進口并不暢通。

在進口煤價格優勢仍存，疊加國內供應緊張的情況下，終端和貿易商繼續尋求進口煤貨盤。然而印尼煤受降雨影響發運不暢，近日，印尼政府規定本國煤炭生產商要保障國內煤炭供應量，使得外貿煤供應更加緊張;俄羅斯煤炭出口受雨雪冰凍天氣影響，蒙古國受疫情影響，進口煤貨源也存在偏緊的問題。

5.春節期間，需求將轉淡。

隨著春節臨近，工業企業陸續停工放假，工業用電負荷下降;疊加天氣逐漸回暖，電廠日耗回落，煤炭緊張將有所緩解。下游終端也可借此機會累庫，煤炭緊張局面將得到充分緩解。