本周，環(huán)渤海港口交投活躍度略有提升，庫存下降明顯加速。短期來看，季節(jié)性旺季和較高的工業(yè)開工率支撐下，電廠高日耗還能持續(xù)幾天，港口調(diào)出也保持穩(wěn)定，庫存緩慢下移。臨近春節(jié)，發(fā)運(yùn)利潤不佳、市場(chǎng)走勢(shì)不確定性較大等因素制約下，貿(mào)易商集港資源的積極性難有提升，港口庫存仍將延續(xù)去化。另外，不少貿(mào)易商期盼下游在春節(jié)前應(yīng)該有一波較為明顯的補(bǔ)庫需求，本周，預(yù)期到來，隨著詢貨增多，煤價(jià)止跌企穩(wěn)。

今年的動(dòng)力煤市場(chǎng)屬于典型的“旺季不旺”，入冬以來，下游依靠長協(xié)和進(jìn)口煤支撐，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望壓價(jià)的情緒一直存在，采購也僅維持剛性拉運(yùn)，并未出現(xiàn)大規(guī)模補(bǔ)庫采購行為。除了12月中旬受寒潮影響，下游拉運(yùn)積極，港口煤價(jià)上漲30元/噸以外，市場(chǎng)無其他支撐。寒潮過后，氣溫回升，港口煤價(jià)再次回落至930元/噸以下位置，本周一甚至跌至910元/噸。而隨著近期下游庫存的回落，環(huán)渤海港口存煤的持續(xù)下降，電廠補(bǔ)庫預(yù)期也在升溫。本周，剛需客戶詢貨略有增多，但多以問價(jià)為主，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。周二，煤價(jià)指數(shù)略有上調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的積極影響較為明顯。不過，隨著季節(jié)性支撐的預(yù)期走弱，加之進(jìn)口煤仍具備明顯的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，壓制市場(chǎng)的因素也較多。雖然進(jìn)口煤關(guān)稅恢復(fù)，但是國際煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系延續(xù)寬松，進(jìn)口煤仍保持50元/噸左右的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，到岸量仍保持在高位水平，下游電廠并不缺煤。

當(dāng)前影響港口市場(chǎng)的利空因素占據(jù)上風(fēng)，價(jià)格運(yùn)行明顯承壓。但是鑒于產(chǎn)地價(jià)格并未明顯下跌，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本仍在高位;疊加安監(jiān)趨緊預(yù)期和發(fā)運(yùn)到港風(fēng)險(xiǎn)增大，上游發(fā)運(yùn)下水煤的積極性也在下降，大秦線、張?zhí)凭€運(yùn)量未達(dá)到滿負(fù)荷，到港現(xiàn)貨資源收縮，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。臨近春節(jié)，下游釋放部分需求，采購略有增加。但由于供應(yīng)端相對(duì)充足，部分貿(mào)易商著急拋貨，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)走向的影響較弱，煤價(jià)上行阻力仍較大。

春節(jié)期間，盡管日耗下降，非電及部分工業(yè)停產(chǎn)放假，需求下降。但供應(yīng)端，除長協(xié)保供以外，部分中小煤礦放假，生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)也將減少，電廠拉運(yùn)保持剛性，環(huán)渤海港口壘庫相對(duì)緩慢，為節(jié)后市場(chǎng)復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。