沿海電廠日耗逐漸拉高，增加采購內貿補充進口煤缺口，入夏前備貨需求增加。而環渤海港口庫存緩慢上升，終端觀望居多，采購積極性不高，以及天津、曹妃甸的個別碼頭有疏港壓力，市場缺乏上漲動力。但目前環渤海港口到貨成本高位，進口煤價格居高不下，加之大部分賣家對夏季預期較強，市場低價貨源難尋，優質高卡煤缺貨，造成市場交割僵持，煤價下跌難度不小。

利好因素：首先，環渤海港口庫存不高。大秦線恢復后，壘庫速度不及預期，庫存低于去年同期475萬噸，處于近幾年的中位水平，為煤價提供一定的支撐。其次，需求存在支撐。本月，我國正式進入厄爾尼諾狀態，周一開始，華東、華中、華南等地出現階段性高溫，而水電偏枯、氣電偏弱，煤電兜底保障要求偏強，推動電煤需求剛性增長。其次，工業經濟持續回升，化工、水泥等非電行業開工率保持高位，對動力煤的剛性需求仍存，部分企業加快備貨。再次，進口補充有限。中東地緣局勢暫無緩解跡象，進口煤性價比優勢不足，沿海電廠采購需求回流至國內動力煤市場，加劇國內供應緊張。四是市場情緒高漲。臨近“迎峰度夏”，電廠和貿易商補庫意愿增強，市場看漲情緒濃郁，產地和環渤海港口市場可能引起向上共振，推動煤價上漲。

利空因素有以下幾點：首先，煤價突破830元/噸之后，面臨政策調控壓力，上級主管部門將釋放部分煤炭產能，以應對各種不確定性問題，煤價超預期上漲無政策基礎。其次，煤炭供應和鐵路發運逐步恢復至高位。產地煤礦逐步加快生產，產能利用率在高位，產地發運量提升，供應整體保持穩定，大秦線、唐呼線、朔黃線運行正常，短期內不會出現供應短缺，基本能滿足“迎峰度夏”前的用煤需求。再次，需求難現大幅增長。目前，電廠存煤水平不低，雖有部分備貨需求，但面對高煤價，采購偏理性。尤其在日耗尚未拉起的情況下，電廠消耗緩慢，采購節奏溫和，暫未出現搶購現象。

綜上所述，電廠日耗溫和上升，煤化工等非電行業開工率維持高位，“迎峰度夏”補庫需求繼續釋放。下游在上旬已集中補貨一波，中旬大都在控制采購節奏，煤價有點要趨穩的意思。但是，鐵路競價進一步提高發運成本，高溫來襲，電廠日耗拉起，部分電廠中高卡現貨緊缺，預計下游稍作休息，仍有一定補庫空間，煤價仍有反彈可能。