沿海電廠仍以兌現長協煤為主，對市場煤僅進行小批量補充;大規模、集中性的市場煤采購并未出現。隨著“四九”嚴寒結束和春節工業放假，日耗見頂回落不可避免，煤價支撐的持續性面臨考驗。

利好消息：首先，煤炭供應預期收縮。煤炭行業“反超產、反內卷”政策持續實施，部分民營煤礦將于臘月十八左右開始放假;疊加臨近春節，停產放假的煤礦數量增加，短期供給將進一步收縮。環渤海港口在貿易商發運消極而終端拉運維持剛性的情況下進入強力去庫模式，一定程度上提振市場信心。其次，煤炭需求減弱，但剛需仍在。上周，強冷空氣來襲，帶動電廠需求明顯回升，沿海電廠日耗創今冬以來最高記錄;下周，仍有一股強度稍弱的冷空氣來襲，而部分地區陰雨天氣導致新能源出力階段性下降，電廠日耗仍有支撐，不會下降很多。盡管當前中下游庫存仍處于高位，但廣州港、江內、部分電廠的庫存已在下降，為保節日生產供應穩定，部分終端仍有節前補庫需求，且節前也會有補空單需求釋放。再次，進口煤量可能會減量。印尼2026年RKAB審批暫未明確，俄羅斯冬季港口運力受限，進口煤價保持一定韌性，部分國內終端轉而采購內貿煤。第四，物流總包尚未達成共識。由于部分企業尚未簽訂物流總包計劃， 造成鐵路發運量不足，尤其優質市場煤發運減少，環渤海港口庫存繼續下降。

利空因素：首先，電煤保供政策持續。上級主管部門持續強化電煤中長期合同簽訂履約監管，長協煤履約率持續提升;鐵路運輸繼續向長協煤傾斜，重點保障主產區至港口、電廠運輸通道暢通，部分鐵路局運費優惠政策延續，有助于穩定煤炭供應和降低流通成本。其次，終端需求彈性較差。本輪寒潮即將結束，且南方部分工業企業在下周將陸續提前春節放假，電廠在高庫存、低電價背景下對高價煤極其抵觸，僅維持少量剛需采購，下周，拉運還將減少，環渤海港口去庫速度會放緩。再次，受冬季環保限產及經濟增速放緩影響，建材、鋼鐵等非電行業用煤需求增長乏力，采購可能出現下滑。第四，供應商有觀望情緒。由于市場不確定性較大，貿易商多處于觀望或提前放假模式，拉運積極性不高，造成煤炭流通環節的活躍度不足，影響市場供需匹配與銜接。