無論是物價還是實體經濟增長，10月份宏觀數據都顯露平穩的特征。

國家統計局9日公布的數據顯示，10月CPI同比達3.2%，創下8個月以來的新高。雖然符合市場預期，但節后蔬菜和鮮果價格出現了下降，對沖了肉類價格上漲，使得10月食品價格環比有所下降，當月CPI環比僅上漲0.5%。

盡管CPI上升引發市場對通脹的擔憂，但在PPI上，由于終端需求未見明顯回升，10月的PPI環比持平，同比下降1.5%，從需求面形成了對物價上升的抑制力。

國資委研究中心研究員胡遲對《第一財經日報》記者表示，進入冬季后，農產品生產受季節性影響，加之宏觀經濟回升拉動的因素，預計四季度物價會進入上行周期，CPI漲幅還會有所擴大。但因為總需求并未出現大幅回升，貨幣政策也基本維持中性，預計四季度CPI同比漲幅應該是溫和變化，全年“低通脹”的基本態勢沒有發生質的變化。

“前10個月，CPI比去年同期上漲2.6%。全年物價漲幅控制在3%以內將是大概率事件，完成全年3.5%的物價控制目標應該基本無憂。”胡遲說，“當然，對物價走勢要密切關注，不可掉以輕心。央行在最新發布的第三季度貨幣政策執行報告中表態非常謹慎，并提出對下一階段的價格形勢不可盲目樂觀，物價上行壓力是存在的，要繼續引導、穩定好通脹預期。”

由于PPI遲遲未能“轉正”，顯現經濟增長在需求面上有很大壓力，一度曾引發市場擔心工業生產在上一輪去庫存結束后會進一步回調。

但10月的工業增加值數據表明，工業生產得到進一步的穩定。10月份規模以上工業增加值同比實際增長10.3%，比9月份提高了0.1個百分點。從環比看，10月份，規模以上工業增加值比上月增長0.86%。

但相對于龐大的產能來說，需求面并不如年中預想的旺盛。在鋼鐵市場上，10月上、中旬全國粗鋼日均產量連續兩旬環比下降，較9月份明顯回落。由于9、10月份鋼價連續下跌，國內鋼鐵企業虧損情況逐漸加劇，加上近期國家環保治理力度明顯加強，使得近期不少鋼鐵企業進入10月份后減產、檢修出現增加，粗鋼產能釋放有所放緩。

投資面的數據也顯示了需求平穩不急的特點。1~10月，全國固定資產投資（不含農戶）351669億元，同比增長20.1%，增速比1~9月份回落0.1個百分點。民間固定資產投資223427億元，同比增長23.4%，增速比1~9月份提高了0.1個百分點。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，從數據來看，復蘇反轉仍未到來。考慮到過剩產能及庫存去化問題尚未真正解決，企業主營業務利潤震蕩反復；強勢匯率及地方債務問題將制約出口及投資的拉動力，新增動力尚未出現。預計經濟仍處于“弱反彈、會反復”的“弱勢震蕩”狀態。當前至明年第一季度，CPI同比讀數都將持續承壓，第二季度才會有所緩解。

胡遲也認為，在目前經濟企穩與CPI水平相對溫和的情況下，預計宏觀經濟政策仍然會保持穩健的中性。貨幣政策也會基本保持連續性與穩定性，既不會偏向收緊，也不會偏向放松。宏觀政策的著力點仍然是調整、優化結構，其中小微企業信貸、“三農”信貸、消費金融，以及國家重點在建續建項目、現代服務業、新興產業和綠色環保等領域將獲得進一步的信貸支持。而高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款將會進一步得到控制。