截至 11 月4 日秦皇島5,500 大卡動力煤價增長10 元至510 元，庫存環比下降0.9%至540 萬噸。月底搶運結束，錨地船舶數量由82 艘回落至52 艘。上周沿海煤炭貨運指數增長2.4%，這也與趕在漲價前搶運有關，但11 月后已經開始回落，錨地船舶和沿海貨運指數的回落顯示活躍度下降。沿海六大電廠庫存增長2.4%，日耗量下降1.7%至56 萬噸，庫存天數由24 天增長至27 天，而去年同期為19 天。截至10 月31 日，全國重點電廠庫存天數32 月，創新高。澳洲紐卡斯爾動力煤現貨增長0.3%至64 美元。受到進口關稅上調等政策利好，11 月1日神華等大煤企逆勢提價，但我們看到電廠需求較弱，而庫存和庫存天數均在今年的高位，錨地船舶數量由中等偏上水平回落至中等偏下，從11 月1 日-4 日的海運費價格也出現下行，月底搶運結束后港口庫存有了明顯的增長，這一切預示后期港口持續上漲動力不足，短期來看漲價需要消化一段時間。下一步是否有超預期漲價要看下游需求的反彈力度如何，以及去庫存的進展來判斷。產地煤價，受到港口煤價上漲的帶動，以及近期政策救市的發酵，各煤種均有小幅上漲。全國焦煤價格有普遍小幅上漲（上漲1.5%左右），在政策助力，進口稅率上升，減限產可能加碼的幫助下，煤價的小幅漲幅符合預期，但在需求支撐無力下，后續持續上漲空間可能不會很大。11 月4 日能源局下發關于開展煤礦建設秩序專項監管的通知，對未批先建、無證生產等嚴格處理，這對控制未來煤炭產能及增長比較有利。目前下游需求乏力，庫存高企仍是基本面的硬傷，將制約煤價的趨勢性反彈。

港口煤價如期上調，產地煤價跟漲。截至11月4日秦皇島5,500大卡動力煤價增長10元至510元，符合上周的傳聞。產地煤價，受到港口煤價上漲的帶動，以及近期政策救市的發酵，各煤種均有小幅上漲。產地煤價漲幅比上周有所擴大。動力煤本周上漲0.4%，上周0.1%，焦煤上周0.3%，本周0.5%，無煙煤上周0%，本周0.9%。

10 月31 日重點電廠庫存天數32 天，創新高，港口活躍度下降。秦皇島庫存環比下降0.9%至540萬噸。月底搶運結束，錨地船舶數量由82艘回落至52艘。上周沿海煤炭貨運指數增長2.4%，這也與趕在漲價前搶運有關，但11月后已經開始回落。沿海六大電廠庫存增長2.4%，日耗量下降1.7%至56萬噸，庫存天數由24天增長至27天，而去年同期為19天。截至10月31日，全國重點電廠庫存天數32月，創新高。

國際煤價有小幅增長。澳洲紐卡斯爾動力煤現貨增長0.3%至64美元。

漲價需要一定時間消化。受到進口關稅上調等政策利好，11月1日神華等大煤企逆勢提價，但我們看到電廠需求較弱，而庫存和庫存天數均在今年的高位，錨地船舶數量由中等偏上水平回落至中等偏下，從11月1日-4日的海運費價格也出現下行，月底搶運結束后港口庫存有了明顯的增長，這一切預示后期港口持續上漲動力不足，短期來看漲價需要消化一段時間。下一步是否有超預期漲價要看下游需求的反彈力度如何，以及去庫存的進展來判斷。

政策助力，全國焦煤價格小幅上漲。全國焦煤價格有普遍小幅上漲（上漲1.5%左右），在政策助力，進口稅率上升，減限產可能加碼的幫助下，煤價的小幅漲幅符合預期，但在需求支撐無力下，鋼鐵價格持續下跌下，后續持續上漲空間可能不會很大。