中報預告：18家公司披露預告，虧損面達到60%。

截止目前，我們重點覆蓋的31家公司中共有18家披露了中期業績快報，虧損面達到56%。其中，上半年業績表現較好的包括：永泰能源、露天煤業、中國神華，預計歸屬于母公司凈利潤同比分別上漲20.6%、0.0%和-50.0%;此外，蘭花科創、冀中能源上半年也實現盈利，分別達到約7940萬元和800萬元。上半年虧損較嚴重的公司包括：中煤能源、國投新集、煤氣化和神火股份等，預計虧損額分別達到10.0、9.1、6.8和2.9億元。煤價：上半年持續回落，2季度環比繼續下跌。

15年上半年煤價持續回落：港口方面，秦港5500大卡動力煤煤價累計下跌24%至395元/噸，環渤海動力煤指數最新報價417元/噸，年初至今下跌21%，上半年均價同比下跌15%;產地方面，動力煤、煉焦煤和無煙煤主要煤種年初以來煤價累計跌幅分別為15%、10%和9%，上半年均價同比降幅分別為17%、21%和18%，2季度均價環比1季度繼續下滑8%、7%和7%。虧損面：虧損礦個數占約90%，噸煤虧80元/噸以上。

根據煤炭資源網統計，目前動力煤和煉焦煤虧損面按產能分別達到82%和81%，而按礦井個數達到95%和80%。其中，動力煤虧損較為嚴重，山西和內蒙各主要礦區噸煤平均虧損約80元/噸，除神東和大同外其他4個礦區虧損面均為100%，即使盈利最好的煤礦噸煤利潤也僅有約20元。而煉焦煤盈利情況好于動力煤，多數礦區虧損面為70-90%，山西汾西和離柳礦區部分煤礦噸煤利潤可達50元以上。預計中報業績平均降幅達60%，行業繼續徘徊盈虧線。

按1季度各公司盈利情況，31家公司中有11家虧損，其他公司業績降幅平均為50%。2季度經過煤價繼續回落，預計各公司噸煤盈利繼續掙扎于盈虧平衡線附近，好在2季度銷售較1季度有所好轉，有望緩解業績下滑。綜合來看，預計各公司上半年平均業績降幅仍達到約60%，虧損面達40%以上。行業觀點：基本面難超預期，關注轉型+改革。

近期煤炭銷售仍以弱勢為主，7月以來各地高溫天氣增加，但由于臺風、降雨等因素天氣仍較涼爽，電廠采購積極性不高，后期實體需求取決于天氣和來水情況。總體來看，行業需求短中期難超預期，供需面仍以寬松為主，不過由于季節性因素及行業政策逐步向好，預計煤價再下行空間不大。下半年板塊機會或來自：經濟企穩回升：上周宏觀經濟數據密集公布，整體來看經濟筑底企穩的態勢明顯，不過從煤炭行業需求來看仍較低迷，下半年政府一系列穩增長措施的效果有望逐步反映在煤炭行業中;國企改革：此前煤炭企業國企改革進展緩慢，但由于行業國企占比高、資產注入空間大、虧損面嚴重亟待改革，預計國企改革推進有望帶來板塊主題性機會。