據石油價格網站文章，在短短3個月里，油價已經從27.1美元/桶的低點上漲至46美元/桶的高點，上漲近70%，無疑投機活動對油價的上漲發揮著重要作用。投資者極為關注每一次與油價上漲相關的謠言與新聞，油價上漲與經濟中的基本面關系不大。

然而，投機情緒可以在一定程度上短期抬高石油價格，其次才是市場基本面的作用。根據2016年1月份的相關報道，盡管美國的石油產量是900萬桶/天、西德克薩斯中質原油的交易合約次數上漲至100多次，但是投機情緒對油價的上漲仍然發揮著重要作用。

石油的交易量由計算交易員、短期交易員和黃牛黨統計，他們關注每天石油的進出倉次數。鑒于石油巨大的交易量，他們推導出了石油價格的短期走向。

然而，這些交易員既沒有參與石油的生產也沒有參與石油的實物交割。他們只是關心即將到期的近期合約，此后，石油用戶才開始交戶。

根據《華爾街日報》報道，石油生產商利用上升的石油價格對沖其于2016年至2017年間的部分石油產量。

花旗銀行的研究指出，在2016年，石油生產商已經對沖了其36%的石油產量，而在2015年該對沖數值是50%。

如果油價上漲更高，石油生產商就不可能對沖更多的石油產量，他們很有可能通過增加石油產量來修正它們的資產負債表。

先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)已經對沖了其于2017年石油生產預測輸出的50%。該公司稱，如果油價上漲至50美元/桶，先鋒自然資源公司就要增加5至10臺海上石油鉆井平臺，它屬于對石油基本面的積極展望。早些時候，美國很多的頁巖油生產商表示他們要維持50美元/桶的石油價格。盡管在過去六周里，美國最大的頁巖油鉆井平臺的石油產量已經下滑，但如果油價上漲至50美元/桶，那么該樂觀情緒就會結束，屆時頁巖油鉆井平臺的數量也會增加，它會扭轉當前的局勢。

這種短期局勢改變了俄羅斯和歐佩克國家凍結石油產量的想法，但是多哈會議真是乏人問津。

美國能源信息管理局(EIA)報告預計，今年下半年石油的供應量會減少。然而如果石油價格走高，石油產量就會上漲。

根據路透社調查，盡管尼日利亞、科威特和委內瑞拉由于多種原因削減了其石油產量，但歐佩克國家的3264桶/天的石油產量卻仍接近于其于2016年一月的石油生產水平，創其自1997年以來的最高紀錄。

據路透社報道，位于法蘭克福德國商業銀行的分析師Eugen Weinberg稱，市場中的石油嚴重供過于求，原油上漲行情沒有很強的支撐。

從基本市面上來看，石油價格繼續上漲的基礎并不存在。國際油價漲到50美元/桶附近，石油產量就會增加，石油購買者也會在這個價位表現出遲疑。由于找不到油價繼續走高的理由，石油投機者將會發現支撐油價繼續上漲匯非常困難。

石油短期投資盛行局勢即將結束，長期的基本面即將發揮重要作用。不久，油價將會跌至36美元/桶至38美元/桶。