低碳潮

工業革命以來，以化石能源為支柱的傳統能源體系及發展模式給世界資源與環境帶來沉重壓力，并引發了氣候變暖等全球性生態危機，至今已難以為繼。近年來，低碳發展正引領新一輪能源體系的革命性變革，目標是降低能源消費水平，提高能源利用效率，逐步建立以新能源和可再生能源為主體的高效、清潔、低碳的能源體系，最終實現經濟社會與資源環境的可持續發展。

從能源生產角度看，技術進步促使低碳能源生產成本快速降低，產能規模持續擴大。根據美國能源部統計，近5年，全球陸上風能和太陽能發電成本已分別下降20%和60%，預計未來10年還將分別下降25%和60%，將成為極具經濟競爭力的能源供給方式。另外，2016年全球可再生能源投資為3289億美元，遠高于化石能源，已使可再生能源發電新增裝機容量超過常規能源。國際能源署（IEA）也預測，未來15年，全球風能發電裝機容量將增加3倍，太陽能發電裝機容量將增加5倍。

從能源消費角度看，以電動汽車為代表的能源消費新工藝、以“共享經濟”為代表的能源消費新模式，以及全球能源消費新戰略，都支撐低碳發展引領新一輪全球性能源變革。2012年，特斯拉“ModelS”純電動轎車上市，標志著低碳排放的新能源汽車工藝取得重大突破。截至2016年底，全球電動汽車保有量超過200萬輛，銷售規模超過150億美元，市場份額增長逐年加快，已對傳統能源在交通領域的消費產生影響。“共享單車”和“共享汽車”等全新消費模式的加速推廣，最終將改變世界能源消費格局。低碳發展已成為全球能源消費戰略的重要取向。歐盟提出，到2030年能源總消費量減少30%，并將低碳能源消費占比提升至27%；美國也表示，計劃2030年將低碳能源消費在總耗能中占比提升至逾20%。

“碳約束”

要實現《巴黎協定》的目標，首先要限制化石燃料的使用。截至2016年底，澳大利亞、南非和大部分西北歐國家已開始執行碳稅或碳排放交易機制，全球范圍內已有13%的溫室氣體排放被碳定價覆蓋，但多數政策主要針對電力和其他工業部門，現階段對石油公司上游業務影響較小。

在應對全球性氣候變化的背景下，國際石油公司將受到越來越嚴苛的環保約束，迫使其加快探索向低碳能源轉型。IEA表示，2050年前，除非二氧化碳捕集與封存（CCS）技術能被廣泛應用，否則全球超過1/3已探明儲量的化石燃料可能不許開采。咨詢公司伍德麥肯錫預測稱，如果嚴格執行《巴黎協定》，未來十年國際石油公司50%以上的生產活動將受到碳成本的沖擊，油氣開發項目在“碳約束”下將因地理位置、生產周期等條件的差異，導致桶油成本提高1~12美元，融資成本也將大幅提升。

低油價

從石油消費需求增長現狀看，低油價期間，盡管世界經濟仍在緩慢復蘇，但年均增長率僅維持在3%~3.5%。在全球經濟增長相對平穩的背景下，國際石油市場需求近3年沒有因油價大幅下跌而大增，石油消費增長率年均不足2%。這表明，油價變動對國際市場需求的刺激有限。也就是說，石油已基本達到現階段的“需求峰值”，國際石油公司必將謀劃新出路。

從低油價產生的原因看，2011~2016年，美國頁巖油產量由131萬桶/日升至490萬桶/日，迫使歐佩克為穩定原油市場份額，將油價政策從“在確定的價格區間內通過穩定的出口原油規模獲取收益”轉向“在不確定的價格區間內通過擴大出口原油規模獲取收益”，與美國頁巖油形成博弈并直接導致油價大幅下跌。這足以說明，本輪低油價的根本原因是供給過剩，國際石油公司未來大幅提升石油市場份額的難度加大，傳統業務將遭遇經營瓶頸，中長期發展需探索轉型。

從一次能源消費增長趨勢看，近5年，全球一次能源消費增長率年均不足2%，表明世界能源需求總量基本穩定，短期內不會出現大規模增長；但以風能和太陽能為代表的低碳能源需求擴張較快，年均增長率超過15%，表明盡管此類能源當前體量較小，但中長期有廣闊的發展空間。此外，根據伍德麥肯錫的測算，低油價期間，雪佛龍、殼牌、?？松梨?、道達爾、埃尼和BP等國際石油巨頭已投資或計劃投資的低碳能源項目平均內部收益率接近15%，表明部分低碳能源項目未來有良好的盈利預期。