誰會是充電樁的大贏家

充電樁產業近期再次迎來多重利好，10月份以來整體上漲10.54%，跑贏大盤6.53個百分點(滬指期間累計上漲4.01%)，有83只概念股股價實現上漲(至11月16日)。

本月初，國務院正式發布《新能源汽車產業發展規劃(2021年―2035年)》，規劃中將充換電建設納為新基建，欲大力推動充換電網絡建設。國家政策與地方補貼有望實現雙輪驅動，加上電動汽車銷量持續向好，前期表現相對較弱的充電樁板塊呈現爆發式上漲。

股價表現強勢之外源于做多資金的逐步加倉，下表為相關行情指標數據：

基于此，睿藍財訊通過梳理充電樁產業鏈，以及對同花順充電樁板塊113只概念股分析研究后認為，科士達(002518.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、特銳德(300001.SZ)三家公司基本面看好，后期值得關注;而英飛特(300582.SZ)、順電氣(300141.SZ)，動力源(600405.SH)等熱錢追逐的股票則需要投資者謹慎對待。

充電樁產業已進入關鍵發展期

國內充電樁產業的爆發期始于2015年《汽車充電基礎設施發展規劃(2015-2020年)》的發布，大量資本涌入，比亞迪等車企也為自身生態建設布局充電樁產業鏈。但由于競爭加劇，2016年行業開始洗牌，部分企業退出市場，企業的差距逐漸擴大。今年在下一個五年規劃的刺激下，行業規模將迎來新一輪增長。

據充電聯盟數據，8月份國內公共充電樁新增2.6萬臺，同比增長29.9%;全國充電總電量7.4億KWh，同增50.1%。9月公共類充電樁60.6萬臺，新增公共充電樁1.4萬臺，同比增長30%。

數據顯示，即便在30%的高增速下，目前國內的車樁比仍在3.5:1，距2025年車樁比低于2:1的目標有明顯差距，同時新能源電動車的保有量正飛速增長，充電樁缺口巨大。

同花順充電樁板塊概念股多達113個，魚龍混雜，近26個交易日內有過漲停記錄的個股多達33個，被冠以“充電樁龍頭股”的也不在少數，如英飛特(300582.SZ)、特銳德(300001.SZ)、順電氣(300141.SZ)，動力源(600405.SH)等，另外科士達(002518.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)也屢屢被中金、財信、華西、招商等券商點名，究竟哪些是優質股，哪些是純蹭熱度呢?

“偽龍頭”英飛特

幾乎每次充電樁板塊爆發都有英飛特上榜，但據中報數據，充電機營業收入占比僅1.93%，其主營產品為LED驅動電源，銷售規模位居全球前列，享有一定的國際知名度。雖然LED驅動電源技術可以直接適配新型快充充電，但英飛特近期表示對開展充電樁業務的建設和銷售充電樁產品保持謹慎態度，未持續推進量產。

“不容樂觀”和順電氣

和順電氣是國內最早一批進入充電樁業務的企業，深耕電源設備，深入布局快充領域，2016年充電樁業務曾相繼中標國網和南網。2020年中報數據顯示，電動汽車充電樁系列產品實現營業收入2037萬元，占報告期營業收入的比重為13.71%，同比增長170.06%，并獲得國網電動汽車服務有限公司直流充電樁設備采購訂單，金額為800萬元，與金龍客車、蘇汽集團、杭州西創、國網電動汽車、重慶汽運集團、中國重汽集團、廣汽三菱、江西新世紀汽運集團等多家車企開展了充電樁銷售合作。

但從其財務數據看，業績表現不容樂觀。今年三季度凈利潤虧損逐漸擴大，中報數據凈利潤同比增長率高達-1168.07%。和順電氣在半年報中表示，隨著充電樁建設迎來新的機遇，將堅持直流為主、交流為輔的經營思路，保持自身競爭優勢。

“動力不足”動力源

動力源專注于能源動力，與充電樁產業相關產品有交、直流電源(占比86.32%)、高壓變頻器及綜合節能服務(占比9.86%)。2020三季報數據顯示，今年前三季度，公司實現營業總收入8.57億元，同比增長8.22%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2148萬元，同比增長33.27%，銷售毛利率達33.98%，但銷售凈利率僅有2.24%，年均銷售費用約2億，是研發費用的2到3倍。

“產能加碼”科士達

科士達充電樁業務在公交、運營商及城投等渠道推廣得力，疊加去年的低基數效應，預計今年業務收入將取得較大增幅，但體量整體較小，總收入占比約3-4%。

其合資公司霞浦一期產能基地規劃年產1GWH儲能pack1GWH、1.2萬套充電樁，產值6億元/年，預計2021年初投產，有望打開公司業務增長新空間。

“未來可期”盛弘股份

盛弘股份在充電樁領域處于領先地位，目前基本覆蓋主流充電樁運營商，投建充電樁市場的市占率始終居前。同時有較強的技術積累支撐，早期充電樁業務以ODM為主，毛利率水平較低，隨著自主品牌銷量占比逐步提升其毛利率不斷爬升。并且，公司市場策略已轉向標桿大客戶，未來有希望在國外、國內市場獲得大客戶突破，公司可能體現出較強的成長性。

“實至名歸”特銳德

具有先發優勢的特銳德才是充電樁板塊名副其實的龍頭股，國內最大的戶外箱式電力產品系統集成商、最大的箱變研發生產企業之一，先后承擔了多項國家重點研發專項。2020Q3數據，新能源汽車充電業務實現營收6.49億，占比24.53%，并引進國內外領先投資機構鼎暉投資、國調基金、國新資本等戰略投資者增資入股旗下特來電，進一步推進及完善其在充電領域業務的戰略布局，充電龍頭有望持續領先。

李玉波 睿藍財訊研究員