10月下旬以來鋼材價格持續下跌，鋼廠利潤虧損加劇，高爐限產檢修增多，打壓焦炭意愿較強，截至目前焦炭價格連續三輪下跌，累計下調300元。隨著原料價格下跌，疊加鋼價11月以來小幅反彈，鋼廠利潤改善，打壓焦炭意愿有所放緩，焦炭周降幅由200元降為100元。
近期宏觀預期改善，疫情防控措施優化提振市場情緒，黑色系商品明顯反彈。11月8日，交易商協會支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資，港股內房股集體拉升。10月份美國CPI數據顯示通脹降溫，進一步刺激市場情緒。
10月下旬鋼廠因利潤虧損高爐減產范圍擴大，目前日均鐵水產量降至227萬噸左右。鋼材需求季節走弱暫未出現，表觀消費量維持在320萬噸附近，鋼材庫存維持降庫趨勢。受宏觀利好及需求尚可等影響，鋼價逐步企穩反彈，鋼材利潤階段有所改善。
后期鋼材終端需求或在11月下旬左右面臨走弱壓力，目前建材低位成交量維持在14萬噸以上，關注后期低位成交量變化。鋼材貿易商庫存持續低位運行，考慮對明年預期暫未發生較大改變，市場對鋼材冬儲看法相對謹慎。
原料煤方面，由于焦炭市場預期改善及焦企原料煤庫存低位，焦企采購意愿略有增強，部分持有訂單的洗煤廠陸續開始生產，競拍價格超跌反彈，市場成交量增加。原料煤價格企穩對焦炭成本支撐力度有所加強，少數焦企對降價抵觸意愿強烈。
由于焦企原料煤庫存處于偏低水平，市場對焦企冬季補庫存在一定預期。今年過年時間較早，補庫將有所提前。焦鋼利潤虧損，原料煤庫存都壓縮在低位，如維持目前利潤情況，焦鋼原料補庫力度或不及往年。
總體來看，目前鋼材終端需求尚未走弱，鋼材利潤有所改善，鋼廠高爐減產壓力暫時下降。焦炭第三輪降價落地后，產地發港口價格基本持平，有訂單的貿易商拿貨意愿增加。期貨價格維持上漲，部分期現貿易商也有采購計劃，短期焦炭下行壓力有所緩解。
在鋼材終端需求未走弱前，如在宏觀利好帶動下鋼價能維持穩中偏強，不排除焦炭期現貿易商拿貨擠占鋼廠貨源，造成焦炭價格微幅反彈。但后期終端需求面臨淡季下滑，高爐仍有減產風險。在對明年鋼材需求預期未發生明顯轉向前，鋼材冬儲預期不高。煤焦也面臨低庫存補庫，市場或在原料補庫支撐和終端需求預期之間博弈，如預期不變，原料或僅能一定程度延緩下行節奏，關注后期宏觀政策、高爐開工及冬儲動向等。
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