面對更趨復雜嚴峻的國際環境和國內疫情新發多發等多重挑戰，10月份國民經濟經受住了多重超預期因素的沖擊，經濟保持恢復態勢，但部分指標同比增速有所回落。官方坦言，經濟恢復有所放緩。

時間已近年末，四季度經濟大盤能否穩住?

10月份經濟保持恢復態勢

對于當前形勢，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉15日表示，10月份國際環境更趨復雜嚴峻，世界經濟下行風險在上升，國內疫情防控壓力比較大，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力疊加，對經濟運行的影響在加大。

這也體現在當天披露的部分指標上。例如在生產端，10月份規模以上工業增加值同比增長5.0%，較9月份回落1.3個百分點;從需求端看，當月社會消費品零售總額同比下降0.5%，6月以來首次轉負。

不過，拉長時間線看，生產需求仍保持總體平穩恢復態勢。1-10月份，規模以上工業增加值同比增長4%，增速比1-9月份加快0.1個百分點;社會消費品零售總額也保持了0.6%的同比增幅。

作為觀察經濟運行的另一重要角度，就業和物價等民生指標也總體穩定。隨著穩就業政策持續發力，10月份全國城鎮調查失業率為5.5%，其中，25-59歲勞動力失業率為4.7%，均與上月持平。在官方持續加大保供穩價力度的背景下，10月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個百分點，與全球通脹高企形成鮮明對比。

此外，經濟結構調整步伐未被超預期因素打亂。前10月，高技術制造業增加值同比增長8.7%，增速比1-9月份加快0.2個百分點，工業升級發展態勢持續。現代服務業增勢較好，1-10月份信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數增長11.1%，明顯快于全部服務業增長。

國家統計局判斷，總的來看，10月份國民經濟經受住了國內外多重超預期因素的沖擊，持續保持恢復態勢。

消費增長仍有積極因素

一系列跡象顯示中國經濟發展韌性繼續彰顯，但有效需求不足的矛盾依然存在。尤其疫情反復下，消費修復進程一波三折。

國家統計局貿易外經司統計師付加奇表示，10月份本土疫情點多、面廣、頻發，居民外出購物、就餐活動減少，非生活必需類商品銷售和餐飲等接觸型消費受到一定影響。數據顯示，當月餐飲消費同比下降8.1%，降幅較上月擴大6.4個百分點。

今年四季度至明年，伴隨著世界經濟下行和外需收縮，內需穩定增長越發重要。如何進一步釋放消費潛力?

中國首席經濟學家論壇理事長連平認為，目前三個積極因素仍然對社零增長有支撐：一是汽車銷售延續較強態勢;二是地產銷售季節性回暖;三是全國促消費月活動開啟，消費券對消費拉動作用顯著。

展望四季度，連平認為，傳統消費旺季開啟和近期各地政府促消費政策不斷實施，疊加信貸改善，供需兩端仍將保持穩步恢復態勢;三季度就業形勢相較一二季度出現回暖，也有助于消費持續恢復。下階段，促消費政策仍需在提升消費需求和繼續加大對服務性行業紓困等方面落到實處。

值得注意的是，日前舉行的國常會強調“促進消費恢復成為經濟主拉動力”，并提出“落實支持汽車等大宗消費和生活服務業的政策”“因城施策支持剛性和改善性住房需求”等針對性措施。觀察人士認為，這為未來相關消費支持政策進一步拓展騰出了空間。

四季度經濟有望回穩向上

日歷已翻至11月，全年時間所剩無幾。分析認為，盡管下行壓力仍在，但隨著內外部環境邊際改善，疊加各項穩經濟政策效應進一步發揮，四季度經濟有望保持回穩向上勢頭。

其一，房地產領域現積極政策信號。中國民生銀行首席經濟學家溫彬注意到，近期監管層擴大對民營企業債券融資支持，推出支持房地產市場平穩健康發展相關舉措，涉及穩定房地產開發貸投放、支持個人貸款合理需求、支持優質房企發債融資、推動“保交樓”專項借款投放等多個方面，這將進一步改善房企融資環境。

其二，當前美聯儲加息預期略有降溫，市場預期的12月份加息幅度已由此前的75個基點下調為50個基點。溫彬判斷，這有助于中國貨幣政策繼續保持穩健偏寬松態勢。

此外，近期國務院聯防聯控機制綜合組發布了進一步優化疫情防控工作的20條措施。付凌暉表示，這有利于提升疫情防控的科學性和精準性，有利于最大程度保護人民群眾的生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。隨著這些措施有效落實，有利于維護正常生產生活秩序，有利于市場需求恢復和經濟循環暢通。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，10月份宏觀數據回落主要受疫情升溫影響，但預計本輪疫情對宏觀經濟的沖擊烈度將明顯低于二季度，后續穩增長政策也有望進一步加碼。