本報告期(2023年2月1日至2023年2月7日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于733元/噸，環(huán)比下行1元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位83家，樣本數(shù)量為310條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為851元/噸，長協(xié)綜合價格為727元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為5:95。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中，價格下行的有1個，跌幅為5元/噸，其余規(guī)格品價格全部持平。

分析認為，目前沿海煤炭市場中下游環(huán)節(jié)庫存整體維持高位，而節(jié)后非電企業(yè)復(fù)工情況相對緩慢，需求端呈現(xiàn)顯著低迷態(tài)勢，市場悲觀看空情緒占據(jù)主導(dǎo)，港口現(xiàn)貨煤價跌幅持續(xù)擴大，疊加2月大型煤企年度長協(xié)價格小幅下降，使得本期環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)有所下行。

一、煤礦產(chǎn)銷基本恢復(fù)，貨源供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)。正月十五之后主產(chǎn)區(qū)煤礦迎來集中復(fù)產(chǎn)期，整體開工率水平持續(xù)提升，疊加國有煤礦增加產(chǎn)量以彌補春節(jié)假期欠量，坑口市場貨源供應(yīng)形勢明顯改善。但終端需求恢復(fù)情況不及市場預(yù)期，市場采購拉運活躍度不高，同時港口市場明朗下行趨勢下，市場貨源到港發(fā)運操作謹慎，當前煤礦出貨以長協(xié)保供煤發(fā)運為主，部分煤礦庫存開始增加。

二、港口環(huán)節(jié)庫存高位攀漲，增加市場悲觀看空情緒。目前市場需求低迷及到港發(fā)運倒掛的客觀形勢，使得市場煤貨源多暫緩發(fā)運，而鐵路長協(xié)貨源到港發(fā)運維持穩(wěn)定，環(huán)渤海港口調(diào)運延續(xù)進出盈余下的累庫狀態(tài)，整體庫存已接近歷史高位水平。截至2月7日，秦唐滄港口煤炭庫存升至2700萬噸以上，錨地船舶僅64艘，貨船比指標顯示出明顯的“買方市場”格局。在北上拉運積極性持續(xù)偏弱的情況下，港口疏港難度也進一步增加，短期市場悲觀看空、避險出貨等情緒明顯增強。

三、工業(yè)用電底部支撐偏弱，沿海電廠負荷率不高。節(jié)后工業(yè)端用電需求尚未完全恢復(fù)，沿海電廠負荷率水平整體偏弱，在電煤供應(yīng)形勢寬松的情況下，區(qū)域電廠煤炭庫存延續(xù)高位水平，同時傳統(tǒng)消費旺季趨近尾聲，下游僅維持長協(xié)合同兌現(xiàn)拉運，市場煤采購基本停滯。

總體來看，目前產(chǎn)區(qū)煤炭貨源供應(yīng)已得到修復(fù)性改善，但市場需求端恢復(fù)形勢仍不明朗。在中下游環(huán)節(jié)庫存普遍高企、低價進口煤沖擊預(yù)期等利空因素影響下，沿海市場面臨成本坍塌及需求改善乏力的雙重壓力，預(yù)計煤價將繼續(xù)下行探底。