今年前2個月，煉焦煤市場相對平穩，但進入3月，市場壓力突然增大，很多煉焦煤企業遭遇發運困難、鋼廠要求降價等問題。此前，國內主要煉焦煤生產企業預測，今年二季度煉焦煤市場可能下滑，從目前的情況來看，市場下滑比預想中還要早。

關于下滑的原因，筆者認為有以下幾點。

一是經濟復蘇緩慢，市場信心不足。

自去年國家發改委陸續批準一批城市軌道交通及港口等重大項目以來，各行業對2013年經濟增長都懷有較高期望，但從今年前2個月的數據來看，經濟復蘇的支撐力仍然比較弱。1月至2月，制造業采購經理指數（PMI）略高于50%且有所回落；全國發電量小幅增長3.4%，其中火力發電量同比僅增長1%；全國鐵路發運煤炭量在1月和2月同比均下降2.5％。

正是經濟增長的實際情況低于預期，市場信心受到了打擊。在2月房地產調控措施“新國五條”出臺后，正處于高產狀態的鋼鐵市場受到重大打擊，煉焦煤市場受到牽連。

二是進口煤增加，供需矛盾加劇。

盡管2012年國內煤炭價格大幅下降，但目前進口煉焦煤比國內煉焦煤仍有每噸150元左右的價格優勢。同時，國家鼓勵煤炭進口，對進口煤品質和進口企業資質沒有限制，進口煤數量正在不斷攀升。

今年前2個月，我國累計進口煤炭5385萬噸，同比增長34.3%，其中進口煉焦煤1255.1萬噸，同比大幅增長54.9%。由于國外煤炭生產成本較低，目前較低價格的煉焦煤仍有需求剛性。

另外，鋼鐵企業對利用國內外2個市場越來越輕車熟路，采購進口煤的數量有可能繼續增加。

三是下游企業經營重點為去庫存化，開始減少煤炭采購。

進入3月，整個煤炭市場都面臨去庫存的壓力，動力煤市場隨著冬季采暖期的結束進入淡季，環渤海動力煤平均價格連續13周下跌。因此，電廠并不著急采購國內動力煤，而是進一步減少庫存。由于1月、2月的鋼鐵產量大增，需求量增長不足，鋼鐵企業的庫存壓力較大。國務院常務會議2月下旬出臺的五項調控措施（“新國五條”）對房地產市場信心產生重挫，3月鋼材產量和鋼材價格都進入下行通道。受此影響，鋼鐵企業不得不去庫存，減少煤炭采購。

近年來，煤炭投資持續高速增長，2008年至2012年煤炭行業投資增速分別為33.6%、25.9%、23.8%、25.9%和7.7%，年平均增速高達23.4%。盡管去年投資增速減緩，但山西、內蒙古等地區兼并重組后的在建產能規模仍然很大。這些產能的陸續釋放會帶來煤炭供應量的增加。同時，進口煤對國內煤炭市場的影響日益擴大，在國內資源相對稀缺的情形下，國家在政策上堅持鼓勵進口煉焦煤。

近幾年，隨著鋼鐵、焦炭企業煉焦煤進口渠道的拓寬，從蒙古、加拿大、俄羅斯進口煉焦煤的數量都呈明顯上升趨勢。國內煤炭產量的大幅增加和進口煤的大量涌入已使國內煤炭市場步入過剩時代。

從需求來看，今年鋼鐵行業的煉焦煤需求會好于去年。

中鋼協預計，2013年國內粗鋼產能將達到10億噸。如果經濟增速加快，鋼鐵產能將快速釋放。盡管目前房地產調控的影響還有很多不確定性，鐵路、公路等基建項目投資快速回落，汽車行業的發展明顯放緩，但隨著政府換屆的完成，基建投資和城鎮化建設有望加快，屆時鋼鐵需求將會有所恢復。

綜上判斷，當前的煉焦煤價格下滑不同于去年——去年由經濟下滑所致，今年初以來經濟仍在緩慢上行。因此，價格下跌是階段性的，4月至5月有望企穩回升。