本報告周期（2013年9月25日至10月8日），環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收530元/噸，比前一報告周期下降了1元/噸。

本報告周期環渤海地區主流動力煤品種交易價格的運行情況如下：

發熱量5500大卡/千克動力煤：在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港和黃驊港的主流成交價格分別報收525-535元/噸、525-535元/噸、520-530元/噸、525-535元/噸、530-540元/噸和530-540元/噸。其中，在國投京唐港的交易價格區間比前一個報告周期下降了5元/噸；在其它五港的交易價格區間與前一個報告周期持平。

發熱量5000大卡/千克動力煤：在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港和黃驊港的主流成交價格分別報收445-455元/噸、450-460元/噸、445-455元/噸、445-455元/噸、445-455元/噸和455-465元/噸。其中，在黃驊港的交易價格區間比前一個報告周期下降了10元/噸；在天津港的交易價格區間比前一個報告周期下降了5元/噸；在其它四港的交易價格區間普遍比前一個報告周期上漲了5元/噸。

從對環渤海六個港口交易價格的采集計算結果看，本報告周期24個港口規格品中，價格持平的港口規格品數量由前一報告周期的13個減少到了11個；價格上漲的港口規格品增加到了9個；價格下降的港口規格品數量由前一報告周期的11個減少到了4個。

本報告周期環渤海動力煤價格指數的運行結果表明，（1）本期，24個港口規格品中，價格持平、上漲和下降的港口規格品數量所占比重分別為45.8%、37.5%和16.7%，鑒于價格上漲港口規格品的數量明顯多于價格下降的港口規格品，表明該地區動力煤交易價格整體上呈現“穩中趨升”態勢；（2）本期，9個價格上漲港口規格品中的8個來自5000大卡和4500大卡兩種低熱值動力煤，其交易價格的上漲趨勢更為明顯；（3）本期，盡管因為國慶節長假經歷了兩周時間，但是發熱量5500大卡/千克動力煤綜合平均價格的降幅仍然僅有1元/噸，降幅延續著此前四周的逐漸收窄局面，這也是今年6月份以來的最小降幅。

分析認為，“慣性”因素是導致本期環渤海地區發熱量5500大卡/千克動力煤綜合平均價格繼續小幅下行的主要原因；與此同時，一些積極因素正在促使本期環渤海地區動力煤價格降幅繼續收窄甚至反彈。

第一，主要煤炭企業由“降價促銷”轉向“主動提價”。繼9月初部分主要煤炭企業宣布取消此前的“量大優惠”政策之后，國慶節前夕，神華集團主動上調了部分低熱值動力煤的銷售價格，提價幅度為每噸3～5元，而且有消息表明，主要煤炭企業已經開始采取行動，進一步弱化甚至取消此前的降價促銷措施，這些措施將激發煤炭市場的需求熱情，有利于動力煤交易價格企穩或回升。

第二，動力煤期貨成交價格提高了現貨價格回升的預期。9月27日，鄭州商品交易所上市交易的、在秦皇島等發運港口交割的5500大卡動力煤2013年12月份、 2014年1月份和2014年2月份合約（TC312、TC401、TC402合約）的收盤價格分別為543.0元/噸、546.6元/噸和549.6元/噸，上述價格均明顯高于當前環渤海地區525-535元/噸的價格水平，更是顯著高于優惠之后的中長期電煤價格水平，無疑給現貨動力煤價格帶來上漲預期。

第三，低熱值動力煤資源已經出現偏緊跡象。9月中旬以來，5000大卡以下的低熱值動力煤品種，已經在秦皇島、曹妃甸等主要發運港口率先出現資源偏緊跡象，價格呈現較為明顯的穩中趨升態勢，其中部分產自晉北地區低熱值煤種，甚至已經按照環渤海動力煤價格指數同時發布的該地區各港交易價格區間進行“溢價”銷售。

第四，主要港口的煤炭庫存水平趨于合理。秦皇島海運煤炭交易市場的監測結果表明,8月下旬之后，秦皇島、曹妃甸、京唐港（東港區）三港的“煤炭庫存與船舶比”指標持續下移（參見附圖。合理估值：5.5-7.0；大于7.0時偏高，煤價承壓：小于5.5時偏低，煤價受托），9月中旬之后已經基本接近或進入合理估值范圍，表明這一地區動力煤價格承受的下行壓力已經基本消失，為動力煤交易價格企穩或者反彈創造了條件。

 此外，由于主要電力企業的煤炭庫存水平不高，今年煤炭“冬儲”需求略有放大，有利于近期煤炭價格止跌企穩；已經開始的為期二十天的大秦線秋季檢修工作，將影響環渤海地區煤炭的有效供給，也削弱了煤炭的“買方市場”傾向。