第一季度凈利潤同比大跌近一半，荷蘭皇家殼牌集團（Royal Dutch Shell, RDSB）2014年的慘淡開局依舊沒能扭轉去年的頹勢。第一季度，殼牌凈利潤為45億元，比去年的82億美元下跌了45%。原油產量同比下跌9%，達到324萬桶/天。

不過，這也并非全無積極一面。這次利潤最大影響來自于資產賬面貶值，主要是歐洲和亞洲的銷售與精煉資產。如果排除這些一次性因素，Q1凈利潤是73億，相較去年只下跌了10%。而且，相比去年第四季度29億元的業績，殼牌還是有所進步的。

液化天然氣業務倒是殼牌第一季度的亮點，它貢獻了15億美元利潤。在美國的勘探生產業務也終于開始盈利，由于氣價上漲，第一季度賺得6.86億美元。

殼牌的雙重困境

不過總體來說，殼牌這段時間狀況堪憂。殼牌2013年的業績可謂一片慘淡，還發布了十年來首次盈利預警。據《華爾街日報》，2013年殼牌全年盈利相比前年下跌了38%，只有168億美元。伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的分析報告稱：“殼牌發布盈利預警后，我們非常震驚。這對于一家綜合型石油公司而言是極不尋常的。”

殼牌的危機也是石油業整體低谷的縮影。2013年，殼牌、埃克森美孚、英國石油公司、雪佛龍第四季度利潤都普遍下挫，同比下降幅度在16%-71%不等。世界經濟復蘇形勢不明確，油氣需求疲軟，再加上不斷增加的勘探支出成本、上游油氣產量下降、下游煉油業務盈利疲軟，石油巨頭們都在苦惱如何才能提高盈利能力，向股東們交代。

殼牌的危機不僅受大環境影響，內在的結構問題也是原因之一。過去十年，殼牌的投資一直財大氣粗，在北美頁巖氣、墨西哥灣深海石油等業務上砸下重金。2013年，殼牌的支出同比增加近50%，高達460億美元。但是這些投資并沒有給殼牌帶來相應回報。據《紐約時報》，殼牌2014年Q1資本回報率只有6.1%，只有去年同期的13%的一半不到。

除了勘探生產成本之外，疲軟的銷售精煉業務也是殼牌的一個包袱。汽油、柴油需求疲軟，生產能力又趨于飽和，殼牌首席財務官Simon Henry在周三發布會上表示：“現在任何人都很難在精煉業務上賺錢。”

Ben van Beurden新政：大力重組資產

投資者都在關注殼牌新掌門Ben van Beurden如何帶殼牌走出低谷。這位殼牌新掌門雖然年初才剛剛走馬上任，但他之前已經在殼牌工作了三十多年，相當熟悉殼牌的業務。

Ben van Beurden走的是節儉務實路線。早在今年1月份的業績發布會上，他就直言殼牌需要“更好的經營紀律”，并表示今年殼牌將會在資產重組上下工夫，努力提高財務業績和資金使用率。

對于精煉業務，Ben van Beurden熟練地用起了“賣”和“關”兩大招，大力整合以提高公司盈利能力。殼牌之前以26億美元把澳大利亞的精煉銷售業務賣給了瑞士石油交易公司維多（Vitol Group）。丹麥和意大利的精煉業務也待售。周三發布會上，殼牌透露，正考慮一并出售在挪威的精煉業務。Simon Henry表示，殼牌此后的精煉重點會集中在荷蘭和德國，因為這里已經有完善的設施，離市場也近。

殼牌的勘探生產成本占總開支75%以上，也是Ben van Beurden的另一削減目標。殼牌已經開始剝離表現不佳的勘探項目。首當其沖的就是北美頁巖氣。北美小公司已經在頁巖氣業務中搶先跑馬圈地，殼牌這些大公司一時間很難盈利。《華爾街日報》援引Ben van Beurden的話稱，殼牌將賣掉在德州Eagle Ford的頁巖氣業務，對于剩下的頁巖氣資產則會繼續控制開支。

但是一味削減勘探生產成本也不是辦法。石油企業需要在勘探上保持一定的投入，以防被競爭對手趕超；此外，正常的油氣開采也需要資金的支持。

Ben van Beurden也明白這一點，不過他為了提高資金利用率還是采用了新策略。他要求主管們把各自部門看做一個個獨立單元，用獨立小型公司的思維方式思考業務取舍，相互競爭有限的資金。

單元化管理，是Ben van Beurden之前在殼牌化學部時的工作經驗。依靠這種策略，他成功將化學部扭虧為盈。現在，Ben van Beurden打算把這種策略推廣到整個公司。剛上任CEO一個月時，他把殼牌分成了150個業務單元，分別評估它們的表現和盈利性。

不過現在最大的挑戰是，這些在化學部門奏效的策略不一定能成功移植到勘探生產部門。化學部門的策略可以短期調整，但是勘探生產可是長期業務。比如在墨西哥灣，殼牌花了三年學習地質情況，接著才買下第一個開采租約。他們又花了十年發展項目，然后才真正開始出產石油。

俄羅斯業務：未知的變數

殼牌未來的另一變數是與俄羅斯石油巨頭Gazprom的合作業務。俄烏之間的武裝沖突愈演愈烈，西方未來對俄羅斯個人和公司的制裁力度也不好預測。美國日前對俄國石油巨頭Rosneft首席執行官Igor Sechin的制裁就是一例。

但是殼牌還是將俄羅斯業務視為頭等要務。Simon Henry在周三發布會上表示：“我們的頭等要務是繼續發展在薩哈林的液化天然氣生產與出口業務。” 薩哈林（Sakhalin）島位于俄羅斯遠東，殼牌打算繼續擴產在那里的Sakhalin 2號液化天然氣設施。Ben van Beurden前不久還剛去過俄羅斯，和普京總統商討了新投資的可能性。

Ben van Beurden：

殼牌新任CEO，2014年1月上任。Ben van Beurden在1983年就加入殼牌，至今已工作了31年。他曾在荷蘭、馬來西亞、英國和美國分公司工作過。2013年1月到9月，他曾擔任殼牌下游業務的總管。2006年，他接管了殼牌化學部，并成功將其扭虧為盈。