近期美原油指數重新回升到50美元/桶一線附近，在美國產量和庫存繼續攀升的背景下，宏觀面對油價的支撐明顯。

筆者認為，短期美元指數存在回調壓力，同時歐盟各國紛紛加入亞投行也激發了投資者對全球經濟整體復蘇的信心，預計后市原油價格仍將上行。

宏觀利好支撐油價反彈

3月18日美聯儲議息會議如期剔除了“耐心”二字，未來是否加息取決于宏觀經濟數據的運行狀況。消息兌現后，美元指數回調壓力明顯。目前離下次美聯儲議息會議還有一個多月的時間，市場焦點有所轉移，宏觀的利空因素對原油價格的打壓也趨于緩和。

另外，全球經濟多元化趨勢也增強了市場對未來全球經濟復蘇的信心。繼英國之后，德國、法國、瑞士等一大批西方國家紛紛加入亞投行。從全球格局來看，美國小伙伴們的“逆襲”，不僅是全球政治多元化發展的結果，也是經濟多元化發展的力證。傳統的美國主導的世界經濟運行格局已經被撕裂，全球政治經濟向多元化發展的趨勢不可阻擋。在排除戰爭因素突發的條件下，全球經濟將重新煥發活力，整體復蘇可期。

美原油產量和庫存繼續攀升

美國能源部的數據顯示，截至3月13日，美國原油產量再創新高，達到了942萬桶/天；全美原油商業庫存量為458508千桶，較前一期增加9622千桶。美國原油庫存量已經連續第10周增加，創1982年有記錄以來的新高。總的來看，美國原油產量和庫存在繼續攀升，供應仍舊寬松。

基金凈多單減少

CFTC數據顯示，截至3月17日，WTI原油期貨基金總持倉為1760721張，較前一期增加89827張；凈多持倉為243488張，較前一期減少17171張。本期基金總持倉出現明顯回升，同時凈多持倉繼續減少，主力資金有增持空頭頭寸的跡象。

綜合來看，雖然原油市場供應層面的壓力未改觀，同時從基金動向來看，也存在主力資金入場打壓的跡象，但宏觀氣氛上，市場信心轉好，對原油價格具有提振作用，預計油價仍存在反彈空間。