春節前夕(2月12日)，史玉柱發布微博“抱怨”，“在內蒙古等地，建好電站后發現，市政府把指標收回并轉給倒賣‘路條’的人了”;緊隨其后(2月13日)，他再發博文揭露，“買光伏‘路條’1吉瓦(1吉瓦=1000兆瓦)要4億元”，但“(綠巨人)堅決不買‘路條’”。綠巨人是史玉柱去年從巨人集團退休，轉戰光伏行業后成立的全資公司。

不過，這些挫折絲毫沒能影響史玉柱以及綠巨人的光伏野心。在羊年春節后2月25日的上班頭一天，綠巨人在上海總部召開內部會議，核心議題大致有兩項：其一，維持此前2015年開發1吉瓦光伏發電的目標不變;其二，在確保收益率超過11%的前提下，今年開發光伏電站項目可降低申報上網電價，以換取政策傾斜。

事實上，據記者了解，綠巨人在2014年擬并網500兆瓦光伏發電的目標未完成，即便是在既定能夠實現并網的180兆瓦中，最終還是有30兆瓦出現了問題。而這一坐落于內蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)的30兆瓦光伏發電項目，正是迫使史玉柱發微博“抱怨”的導火索。

重金押寶新能源

自2013年4月宣布從巨人集團退休后，史玉柱雖然一直自稱為“大閑人”，但他其實并未閑著。此后一年，他增持民生銀行(600016,股吧)、入股遼寧成大(600739,股吧)、投資華數傳媒(000156,股吧)、私有化巨人網絡……史玉柱在資本市場一系列的運作，攪動了A股“一池春水”，相關股票也成為了市場追隨的熱點。

在史玉柱的諸多投資經里，他十分推崇“專注”這一條，即每一項投資，從準備到最后投資結束，一定要全身心地專注在這件事情上。

而繼2013年4月9日宣布辭去巨人網絡CEO之后，史玉柱在2014年1月16日辭去張江高科(600895,股吧)獨立董事一職，并于3月25日辭任民生銀行股東董事及董事會相關專門委員會的職務，他解釋稱，這是準備退休的系列安排之一。但目前看來，他個人的一系列變化更像是專注于能源產業的一大伏筆。

果然，隨后傳出消息稱史玉柱出手投資光伏產業，新公司的名稱沿用“巨人系”的命名——綠巨人能源有限公司(下稱“綠巨人”)，注冊資本為2億美元，總部位于上海市徐匯區宜山路700號的巨人網絡大廈。

據了解，綠巨人是史玉柱投資的香港綠巨人能源有限公司全資控股子公司，將主要從事光伏電站及電力資產開發、并購、建設、運營維護、投資管理等主營業務，通過并購和建設一批光伏電站資產為基礎，建立全球范圍的融資體系，并擴大資產規模，從而力爭成為一家可再生能源的大型供應商。

從綠巨人現在所透露出來的信息能發現，它希望把自己打造成一家只運作電站、不涉及其他業務的項目類公司，這將令綠巨人的資產更加輕盈。

綠巨人選擇現階段進入，一方面避開了光伏產品價格大幅波動的周期(2008年下半年至2013年上半年)，可以更加容易地尋找到合適的光伏組件及配套商，確定自己的電站利潤率;同時，2013年下半年起國內的光伏電價、電網并入、地方補貼及財稅政策也日趨完善、合理，會使綠巨人在融資及上市方面更如魚得水。

“史玉柱擅長產業發展及資本運作，如果說再去收購一家制造業企業，沒有太大意義，市場上已經形成了由幾家大公司把持的產業規模效應。不如全面進軍電站，相對來說都更加容易得到投資人的青睞。”一位不愿透露姓名的券商分析師告訴本刊記者。

實際上，在新能源領域的投資，史玉柱早已布下棋局。

2013年年三季度，史玉柱重金押寶頁巖氣。遼寧成大(滬市交易代碼：600739)在2013年9月公告稱，擬非公開發行14000萬股，募資18.56億元投資新疆寶明礦業油頁巖綜合開發利用(一期)項目，而史玉柱控股95%的巨人投資則斥資8.62億元拿下其中的6500萬股，參與遼寧成大此次增發后，巨人投資將持有遼寧成大4.32%的股份。

據測算，新疆寶明盈虧平衡點為年銷售頁巖油12.87萬噸。而一期項目建成達產后，生產期內年均營業收入21.5億元，年均利潤總額10.1億元，年均凈利潤7.58億元。而就在此期間國家出臺了《頁巖氣產業政策》，多方面支持頁巖氣產業的發展，利好政策促使遼寧成大股價節節走高，史玉柱此次又押對了寶。

“路條”是個坎兒

在業內人士看來，綠巨人乃至大多數光伏企業最終沒能完成2014年的開發計劃，均與管理層出手治理光伏“路條”買賣亂象有關。

所謂“路條”，是指有關部門同意開展項目前期工程的批文。而在業內，根據審批鏈條的長短，它以往還有“大小路條”之分，而自從備案制后，則沒有“小路條”概念，只有“大路條”，它包含電網的并網文件等一系列手續。此前，內蒙古、新疆等地區由于光照條件好，“路條”生意非常火。想拿到“大路條”其實并不容易，一些地區需要0.2元/瓦的成本，而轉讓價格可能在0.5元至0.8元/瓦。

據了解，做“路條”生意的多數為內蒙古和新疆的當地人，他們有很多經驗，也有人脈渠道。另外，也有一些光伏電站投資商，在做投資工作之余也兼職運作“路條”業務，比如有些人缺乏足夠的資金繼續建設光伏電站，就會把到手的路條轉讓出去，從路條“倒賣”中獲得一些利潤。而有些獲取“路條”的公司，將部分新能源項目予以擱置，無法讓這些項目真正落地，其真實目的不是做電站，而是為了在二級市場上講故事，從而拉升股價。

打擊“路條”投機的新政，源于去年10月國家能源局接連出臺的幾份文件。

10月9日，國家能源局發出了“關于進一步加強光伏電站建設與運行管理工作的通知”，明確禁止買賣項目備案文件及相關權益，已辦理備案手續的光伏電站項目，如果投資主體發生重大變化，應當重新備案。當月12日，國家能源局發布的關于開展新建電源項目投資開發秩序專項監管工作的通知”中又提出：新建電源項目投資開發的投機行為，增加了項目建設成本，擾亂了新建電源項目投資開發秩序現象，要堅決制止。

兩份文件對市場影響巨大。“路條”買賣被禁后，部分公司只能通過開發電站項目的方式，從頭開始做電站業務，而不能像以往那樣買賣“路條”而快速做大業務。

而在此前不久，剛剛高調宣布成立的綠巨人醞釀了一個“斥資40億元，擬于2014年開發500兆瓦光伏發電項目”的宏偉計劃。

有綠巨人內部人士表示，在他看來，“去年公司之所以未能完成擬定的開發500兆瓦光伏發電項目計劃，很大程度上是因為管理層禁止了‘路條’買賣這條迅速做大規模的‘捷徑’，這迫使綠巨人不得不轉而采取合作開發(與合作伙伴共同設立項目公司)、自行開發等與‘買路條’殊途同歸，但卻頗費周折的辦法”。

“盡管盡人皆知‘路條’買賣會增加了項目建設成本，擾亂了新建電源項目投資開發秩序，但由于最終拿到‘大路條’的程序相當繁復，很多公司再三衡量，還是愿意為獲取‘路條’付出一定代價，以求快速擴大規模。而去年管理層的突然出手治亂，令業界猝不及防，原有的部署全部打亂，以致此前年度計劃最終無法實現。”上述內部人士道。

光伏行業第二春

不過，史玉柱最近的微博似乎在表達另一層含意：綠巨人沒有介入買路條的潛規則，可被上級嚴令禁止的倒賣路條行為卻依然存在，并且讓綠巨人吃了暗虧。

他先是在微博中訴苦稱，“綠巨人已開張，只干一件事：建設清潔能源發電站。用自有資金投資11.6億元，在阿拉善荒漠，已并網發電兩個太陽能發電站，150兆瓦，年發電2.8億度。按節約火電燒煤算，年減少二氧化碳排放16000噸、煙塵霧霾1050噸;但綠巨人瞎掉一個：在內蒙另地，建好電站后發現，市政府把指標收回并轉給了倒賣路條的人了”。

次日，他再發微博表明立場，“綠巨人掌握些太陽能電站技術，同樣太陽能板，多發7%的電。今年安排1吉瓦的建設資金，準備多建些。但很難完成，因路條太難拿。路條由地方政府分配，大多給了沒錢建的或賣路條的，有資金有技術的往往拿不到，要去買路條(1吉瓦要4億元)。我們在內蒙寧夏青海新疆的公司，目前獲取路條很少，但堅決不買路條”。

“國家不讓買‘路條’，我們就不買，不能逆勢而為。”有綠巨人高層公開表示，綠巨人已把發展戰略從以往通過買“路條”等方式更快地切入光伏市場，用新方式予以取代：一是通過與其他合作伙伴一起開發電站，如共同設立項目公司等;二是通過自己公司的員工，來做前期開發。無論哪種方式，都會有助于綠巨人增加電站的數量。

但也有媒體此前發布報道稱，“路條”買賣的路被堵死后，綠巨人有大量職員離開了公司。而上述綠巨人高管否認說，“部分人員的離開，是因為業績不達標而導致，也是我們勸退的。我們現有市場開發部門的職員，對各省的操作流程都非常熟悉。”其言下之意是，即便“路條”不讓買，同事們可換種方式繼續工作。

不論史玉柱此番光伏項目受挫的真相究竟為何，有一個事實已不容否認。投資熱情似乎正再次光顧這個曾經歷寒冬的行業。

在史玉柱身后，淘金光伏的投資者已是人頭攢動。根據公開報道，已經有百億級別的資金搶先涌入，許家印掌舵的恒大集團，近期也在光伏行業屢有大手筆布局。而站在門外探頭探腦的更無以數計。