近期國際油價打破了長達2個月的整理區間連續下挫，跌至近4個月新低。希臘債務問題發酵以及國內股市大跌引發宏觀系統性風險，包括原油在內的大宗商品受到較強打壓。目前原油基本面依然疲軟，雖為美國夏季傳統消費旺季，但充足的供應使得旺季效應大打折扣，同時各產油國為爭奪市場份額也在積極增產，未來市場供給依然壓力較大。整體來看，油價連續下跌后動能有所減弱，WTI原油和Brent原油分別在50美元/桶和55美元/桶附近有強支撐，在市場整體供給壓力較大的背景下，未來油價將延續低位運行。

希臘債務問題引發系統性風險

上周日，希臘國內針對國際債權人提出的救助方案進行全民公投，但投票結果顯示，六成以上國民反對該救助方案，這使希臘的未來增加了更多的不確定性。此前，希臘拒絕了國際機構的救助條件，未能在6月30日貸款到期日來臨前償還救助款項，構成技術違約，同時希臘為了避免銀行系統崩潰，對國內進行資本管制，限制居民取款，引發市場動蕩。目前希臘方面已向國際債權人提議索要截至7月底的過渡資金，而作為交換，希臘將實施債權人提出的一些整頓措施，有關希臘債務問題的談判還將持續。而一再延期的談判帶來的不確定性令市場擔憂情緒加劇，市場系統性風險來襲，歐元下跌而美元連續上漲，商品受打壓。

OPEC積極增產，供給壓力大增

今年以來，OPEC成員國基于搶占市場份額的目的開始大幅增產，在3—5月OPEC原油產量均達到日均3100萬桶左右，而根據機構的調查顯示，6月OPEC原油產量達到日均3160萬桶，創2012年6月以來新高。沙特作為OPEC第一大產油國近幾個月原油產量也在不斷提高，5月原油產量接近歷史紀錄，而伊朗原油也在謀求核問題談判達成最終協議后重返市場，伊拉克增產“一觸即發”，利比亞同樣“躍躍欲試”，未來OPEC成員國將不斷積極尋求增產，這將進一步加大市場整體的供給壓力。

美鉆井數量7個月以來首現增長

最新數據顯示，截至7月2日當周，美國石油鉆井數量增加12口至640口，為近7個月以來首次出現增長，此前，美國石油鉆井平臺在去年10月觸及歷史高位后便開始持續下降，至上周觸及近5年來的低位。去年下半年油價持續走跌導致一些運行成本較高的鉆井停產，進而使得美國原油產量增速放緩，尤其是成本相對較高的頁巖油產量在今年4、5月首次出現下降，然而隨著今年上半年油市回暖，一些石油產區已出現復蘇跡象，前期關停的鉆井可能復產，若下半年油價再度走升，將刺激更多的頁巖油開采活動，進而繼續推動美國原油產量增長。

另一方面，5月底美國進入消費旺季以來，煉廠開工率在逐步上升，原油消耗量也在逐漸增加，美國原油庫存持續下降。但在最近一周，美國原油庫存意外出現了增長，終止了連續8周的下跌步伐，這對原油走勢形成一定壓制。