本周(9月28日-10月2日當周)原油價格維持寬幅震蕩，其中本周布倫特原油期貨跌約1%，而美國原油期貨也小跌。美國原油價格本周，最低自43.96美元/桶，最高升至47.04 美元/桶。原油價格本周利多和利空因素交織，其中全球經濟低迷、庫存增加等因素施壓油價；而美國原油產量下滑、地緣局勢憂慮等因素打壓油價。下周(10月5日-10月9日當周)市場的焦點轉向美聯儲紀要、原油庫存數據、新興經濟體增長、地緣政治局勢等市場情況。展望后市，多數分析師仍不看好未來油價走勢。

本周利空原油價格的主要因素包括:疲軟的美國數據打壓原油需求；新興經濟體增速放緩，全球經濟低迷；美國原油庫存大幅增加；颶風引發的需求減少憂慮。

疲軟的美國數據打壓原油需求，施壓油價。本周疲軟的美國數據使得投資者看淡美國經濟增長前景，同時也對原油的需求產生了憂慮。

美國勞工部周五報告，上月非農就業人口增加14.2萬，8月數據被大幅下修至僅增加13.6萬。過去兩個月美國雇主放慢招聘步伐，且9月薪資下降，重新點燃對經濟增長是否足夠強勁，是否支持美聯儲在年底前升息的疑慮。

美國制造業已經感受到全球經濟降溫帶來的陣陣寒意，勞工部數據顯示，該行業就業崗位上月減少9，000個，8月減少1.8萬個。

白宮經濟顧問委員會主席福爾曼認為，“這份報告可能引發市場擔憂，中國引領的全球成長放緩已開始抑制美國經濟的增長勢頭。毫無疑問，全球其他地區的發展狀況已開始影響到美國經濟。”

除了非農之外，其它美國數據顯示，美國ADP就業數據強于預期。上周美國初請失業金人數增加1萬人，至經季節調整后的27.7萬人，創下一個月以來的最高水平。

與此同時，9月份9月份美國制造業活動的增長速度創下了兩年多以來的最低水平。8月份美國消費者支出則實現了月率增長。

美國商務部公布，8月工廠訂單較上月減少1.7%，預估為下降1.2%，7月修正后為增長0.2%。美國8月耐久財訂單經修正為后下降2.3%，前值為下跌2.0%。

新興經濟體增速放緩，全球經濟低迷，施壓油價。有關世界第二大石油消費國中國增速放緩的擔憂使需求帶動的油市復蘇前景堪憂。

中國國家統計局周一公布，8月規模以上工業企業實現利潤總額4，481.1億元人民幣，同比下降8.8%，降幅比7月擴大5.9個百分點。

據周四公布的數據顯示，9月份中國官方制造業采購經理人指數PMI雖然超出經濟學家預期，但整體依然疲軟。

不過投行Jefferies在其報告稱，雖然中國經濟放緩，但原油需求依然較強。該行在報告中指出，今年8月中國原油需求同比上漲9.2%，而1-8月中國原油需求同比增長5.7%，遠高于2014年1.6%的增幅；這表明油價下跌激發需求，中國原油需求強勁，因此油價疲軟并非由于許多人所認為的中國經濟放緩。

全球經濟增長放緩，油價低迷。法國報紙援引國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)的話稱，之前的全球增速預期已不再現實，今年和明年的增速預期會被下修。

美國經濟數據疲軟，新興經濟體增長放緩，低迷的全球經濟使得股市持續承壓，市場風險厭惡情緒激增。對美國近十年來首次升息時機的押注導致美股和美元走勢反復，從而使油價走勢波動。在過去的一個月，油價一日的波幅最多達8%。

能源市場數據庫和顧問公司ClipperData的商品研究部董事Matt Smith說，“油價可能會承壓走軟，因風險厭惡情緒再次增強。全球股市低迷，使得原油需求減少。”

美國原油庫存大幅增加，施壓油價。本周公布的美國庫存數據顯示，API原油庫存和EIA原油庫存大幅增加施壓油價。美國石油協會(API)公布，截至9月25日該周，美國原油庫存增加460萬桶，至4.578億桶，分析師預期增加10.2萬桶，前值減少370萬桶。庫欣原油庫存減少120萬桶。

美國能源資料協會(EIA)數據顯示，上周美國原油庫存增加近400萬桶，接受調查的分析師原本預計原油庫存增加10萬桶。此外，上周汽油庫存增加逾300萬桶，調查預期為減少4萬桶。

原油庫存增長的一部分原因是來自于煉廠的需求下降，這是因為煉廠正處在維護季節中，因此其生產活動有所減少。上周，煉廠的產能利用率從90.9%下降至89.8%。

不過EIA也公布，庫欣原油庫存減少100萬桶。庫欣是美國原油期貨合約交割點，但庫欣原油庫存小幅減少，對油價的支撐較為有限。

颶風引發需求減少的憂慮，施壓油價。大西洋海域上的一個四類颶風帶來了某些煉廠可能被迫關門的威脅，而煉廠關門則可能會導致原油供應量上升。美國國家颶風中心一份修正后的預期顯示，颶風Joaquin預計將在紐約市以東約100英里的長島東部登陸，風力減弱為熱帶風暴。

能源企業稱，他們隨時警惕颶風Joaquin的動向，但尚未關閉石油生產設施，因颶風的預期軌跡不確定。

分析師認為，颶風對油價帶來的影響對市場影響較為有限，當颶風過后，美國原油供給和需求環節又會恢復正常。颶風來襲對油價的打壓，是短暫的。

美國原油價格4小時本周走勢

本周支撐油價上漲的因素包括:美元原油產量下滑；地緣政治風險憂慮。

美元原油產量下滑，支撐油價。本周五報告顯示美國石油鉆井平臺連降五周，對全球最大石油消費國產量減少的爭論重燃。

石油服務公司Baker Hughes周度調查顯示，本周美國石油鉆井平臺減少26座，為自4月來最大周度降幅。數據扭轉了油價的跌勢，油價稍早一度下挫約1%。ICAP商品市場專家Scott Shelton表示，“石油鉆井平臺數據減少支撐了產量將開始下滑的觀點。”

目前，全球供應過剩局面已開始緩解，處于紀錄高點的美國原油產量已開始下滑，經過春夏兩季，美國國內原油庫存已從紀錄高點下降。

與此同時，美國國內的原油產量則在這一周時間里出現了下降，總產量約為910萬桶/日，與此前一周相比減少了4萬桶/日。

咨詢公司Tyche Capital Advisors的管理成員Tariq Zahir說道，“美國國內原油產量有所下降，但降幅非常微小，歸根結底，全球供應量仍在增長。在未來幾天和幾周時間里，我們將看到原油供應量進一步擴大，現在我們所看到的上漲走勢可能會是短暫的。”

地緣政治風險憂慮，支撐油價。俄羅斯對敘利亞實施空襲引發市場憂慮。本周俄羅斯空軍對敘利亞境內的伊斯蘭國目標實施了空中打擊，燃起投資者對中東戰爭不斷升級的擔憂，這刺激布倫特原油走高。這種干預行為加大了中東地區的不確定性，而中東地區是全球最大的產油地區。

Long Leaf Trading Group的首席市場策略師Tim Evans指出，“地緣政治相關擔憂情緒起到了推動原油價格盤中上漲的作用，但看多人士所面臨的逆風仍很強勁，整體市場上的風險規避情緒正在能源及其他大宗商品板塊中創造出賣壓。供需基本面仍很疲弱。我預計，除非這種地緣政治螺旋失去控制并蔓延至更多地區，否則不會有任何上行動能出現。”

德國商業銀行認為，地緣政治危機或幫助油價反彈。該行指出，油價受到支撐是俄羅斯對敘利亞的空襲給油價帶來的意外提振；若判斷正確，這將油價大跌以來地緣政治危機首次再次開始對油價產生影響，先前原油供應過剩令交易員對中東潛在危機過于樂觀，不過目前局面似乎已改變。

對于未來油價走勢方向，多數分析師認為油價上升空間有限。一位分析師認為，油價前景依然看淡。其他主要石油生產國，從石油輸出國組織(OPEC)到俄羅斯，都在繼續大量生產石油以捍衛市場份額。

德國商業銀行稱，歐佩克產油國和俄羅斯都沒有顯示出討論下調產量的意向，市場份額之爭因此將繼續下去，目前來看將抑制油價上漲，屆時在一段時間內油價或繼續保持在50美元/桶以下。

駐芝加哥的油市咨詢師Ritterbusch表示，“預計未來油市的波動性和價格壓力將加大。我們仍建議在價格升穿47美元后，增加美國原油期貨的空頭頭寸。”

摩根士丹利報告稱，油價上行空間有限，未來12個月將小幅波動；預計伊朗制裁解除后，明年OPEC國家日產量增加100萬桶，后年增110萬桶；預計明年非OPEC國家日產量增加110萬桶，后年減40萬桶；預計明年日需求增加180萬桶，后年增110萬桶。

德意志銀行稱，美油生產下降速度開始超過預期，將有助于減輕全球原油過剩，甚至使得2016年非歐佩克原油生產或自2008年以來第一次從擴張變為萎縮；但是全球石油過剩局面仍將持續，油價前景依然黯淡。

法國巴黎銀行美國現金資本交易主管Darren Wolfberg的觀點較為獨特，他認為美聯儲加息利好原油。他指出，理論上講美聯儲加息是利空原油的，但預計美聯儲加息后油價也可能走高，原因有二，首先，從歷史數據來看，當美聯儲加息時，美元最為強勢，加息后會回落，其次，美聯儲加息意味著美國經濟強勁，原油需求也會增加；如果WTI原油能突破47美元/桶，油價可能會回到50-60美元/桶的水平。