IOC第三季度利潤一覽表 劉樂 作圖

2015年三季度，國際油價持續低位，國際石油公司上游利潤大幅下降，使公司整體利潤下滑。國際石油公司在保障核心業務優勢前提下，積極實施縮減投資、削減成本、優化資產等戰略。主要體現在以下五個方面。

第一，上游業績下降幅度大，下游利潤同比上升。

三季度，低油價繼續拖累國際石油公司業績，出現不同程度的下滑。埃克森美孚等五家國際石油公司收入總計2646.05億美元，同比下降37.45%，凈利潤虧損0.28億美元，同比下降100.12%，上游經營利潤虧損54.03億美元，同比下降125.62%。其中，BP和殼牌凈利潤同比下降幅度較大，分別為96.43%和266.17%。BP業績受到墨西哥灣漏油事件及重組支出拖累；殼牌因其在阿拉斯加和加拿大的資產價值減記，而出現巨額虧損。

下游利潤受惠于煉油業務成本下降所得的高獲利率，三季度54.8美元/噸的歐洲煉油毛利達到2003年以來最高水平。五家國際石油公司合計下游經營利潤106.85億美元，同比上升76.90%。

第二，保持上游核心優勢，積極擴充下游產能。

三季度，國際石油公司合計原油產量8819千桶/日，同比上升8.09%，天然氣產量35517百萬立方英尺/日，同比下降3.26%，原油加工量12621千桶/日，同比下降1.85%，油品銷售量22601千桶/日，同比上升1.81%。

雖然油價持續低位，但國際石油公司仍側重核心生產領域優勢。埃克森美孚購買得克薩斯州米德蘭4.8萬英畝土地鉆井權；道達爾公司將2017年的原油計劃產量從每日280萬桶下調至260萬桶，但液化天然氣（LNG）年交易量預計在2020年前將增加到大約1500萬噸，約為2014年的兩倍。另外，國際石油公司提高下游生產能力，保障下游利潤增長。埃克森美孚把得州煉廠原油加工能力提升2萬桶/日，并計劃在新加坡建設裝置生產Mobil 1合成發動機油。殼牌化學新加坡新建高純度環氧乙烷和乙氧基化物裝置以增長產能。

第三，精選投資領域，壓縮投資規模。

受低油價影響，國際石油公司壓縮投資規模，三季度投資總計323.57億美元，同比下降19.41%，其中上游投資277.5億美元，同比下降20.63%，下游投資43.81億美元，同比下降8.69%。

在壓縮投資形勢下，各公司精選投資領域，投資重點為各石油公司的核心業務。埃克森美孚計劃在尼日利亞天然氣領域投資30億美元；BP投資10億美元，將ETAP油氣項目生命周期延長到2030年；殼牌收購BG計劃仍在進行，并考慮在巴西投資數十億美元收購相關油氣資產；道達爾參與國際石油開發帝石公司在澳洲北部價值370億美元的Ichthys液化天然氣項目。

三季度，國際大石油公司下調2015至2017年投資預算，2015年五大公司合計投資預算同比降幅從年初的12%提高到14%。殼牌削減2015年投資預算，投資額下降到300億美元。BP將2015年投資額下調到190億美元，2016年至2017年資本支出將降至170億至190億美元。道達爾將2016年投資削減至200億至210億美元，2017年將保持在170億至190億美元的可持續水平。雪佛龍將2016年投資削減25％，至250億至280億美元，2017至2018年將進一步削減投資，降至約200億美元。埃克森美孚采用提高資本效率、改變成本控制戰略，維持年初投資預算。

第四，著重降低人工成本與生產成本。

三季度，為應對低油價，國際石油公司通過裁員、提高生產技術等方式降低成本。BP公司1至9月的運營成本同比大幅削減了30億美元，并表示2017年運營成本將比2014年降低約60億美元。殼牌今年將削減成本110億美元，裁員6500名職員，其中挪威裁員120人，馬來西亞削減上游職位1300個。雪佛龍裁員2%（1500人），并計劃未來三年至多裁員10%（約7000人）。道達爾致力于提高生產效率和回收效率以降低生產成本。

第五，優化資產，增強核心競爭力。

三季度，國際石油公司通過剝離資產等方式，使資源集中于最有競爭力的業務。殼牌將保持在2015年前出售150億美元資產的目標，并計劃在2016至2018年出售大約300億美元資產。BP公司自2010年墨西哥灣漏油事件開始已累計出售了近500億美元的資產，預期在2016年將再出售30億至50億美元的資產。

在上游，殼牌以6.3億美元的價格向金德摩根出售Elba LNG項目股權；道達爾以1.7億美元出售挪威GinaKrog油田15％的權益給Sequa石油公司。在中下游，殼牌4.64億歐元出售旗下法國Butagaz LPG業務給DCC能源公司，并將其在中國持有的統一潤滑油75％的權益出售給了霍氏集團和凱雷投資集團；道達爾以3.25億歐元出售土耳其零售資產，以3億美元出售杰奧賽爾馬諾斯克50%股份，并以5.85億英鎊（9.05億美元）出售北海的一條天然氣管線和天然氣終端資產。

（林曉紅為中國石油經濟技術研究院經濟師。張衛忠為中國石油經濟技術研究院發展戰略所所長，高級經濟師）