原本樂觀的市場形勢在油價跌穿40美元后急轉直下。石油公司，尤其是勘探生產公司(E&P)能否在持續低于40美元的油價環境下生存？

答案將在接下來的兩天內揭曉。戴文能源公司(Devon Energy)已在周二(8月2日)發布了報告，另有二十多家勘探生產公司將在周三(8月3日)和周四(8月4日)發布報告。

在無人能夠預測三十天內油價走勢的情況下，我們應該放棄預測六個月油價走勢。包括哈里伯頓(Halliburton)和斯倫貝謝(Schlumberger)在內的一小部分團體聲稱今年2月份是油價最低點，也許吧。

假設油價在第四季度仍保持40美元，那么石油公司們可以選擇四個自救行動。

無休止的削減成本。

以最大的勘探生產公司康菲石油(ConocoPhillips)為例，該公司剛剛公布了9.85億美元的損失，表明之前的大規模成本削減并未奏效。在這種情況下，繼續削減成本成為首選。康菲石油繼續削減2億美元資本開支指引至57億美元。

晨星的能源分析師Mark Hanson在今早表示，成本削減主要采取兩大模式：“永久性”以及“周期性”。

“永久性”削減取決于鉆井及開采方法，新興科技已經大大節約了開采成本。

“永久性”成本削減將會一直保持。Hanson認為目前行業處于第七輪“永久性”成本削減。

“周期性”削減由鉆探設備及水力壓裂技術人員的情況決定。該項削減或將反彈。

出售資產。

越來越多的公司試圖通過出售資產來填補現金流和支出之間的差額。Hanson表示，全球75%的勘探生產公司的支出大于其現金流，他們依賴出售資產以及債務融資填補缺口。

底線：出售更多資產。

出售更多資產是2月份油價跌穿30美元時，各公司的普遍反映。馬拉松石油(Marathon Oil)、新田勘探(Newfield Exploration)、卡伯特石油與天然氣公司(Cabot Oil & Gas)以及先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)在今年均發行了次級股。戴文能源公司在2月份中旬發行了6900萬股標價18.75美金的次級股，將該公司股票發行量提升了15%。該價格與之前一天該公司的股價相比有小幅折扣。最初確定的發行量僅為5500萬股，在投資者的強烈需求下增加至6900萬股。

然而，出售股票仍為一項激烈手段。如阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum)、戴文能源公司以及Apache等大部分大型公司僅通過削減支出和出售資產便能修復資產負債表并恢復元氣。

一個更加微妙的問題產生了：投資者們的購買欲望是否未減？

并購算得上是一個最激烈的手段，正在逐漸變得更加有吸引力。像Apache、EOG或阿納達科一類的大型公司或許還感受不到并購的必要性，然而類似康橋資源(Concho Resources)、Cimarex Energy 、先鋒自然資源公司以及懷廷石油(Whiting Petroleum)等中小型公司們卻日益感受到并購的吸引力。

美國政府禁止貝克休斯(Baker Hughes)與哈里伯頓的合并案并不代表并購不再可行。在這個案子中，兩家合并可能導致市場壟斷。然而在勘探生產行業，不太可能有哪家公司達到壟斷市場的水平。