國內上市燃氣企業業績紛紛預喜，但大通燃氣（000593.SZ）卻陷入虧損泥潭。根據大通燃氣2016年業績預告，其預虧損5200萬~5900萬元，同比下滑幅度高達468.94%~518.60%。

3月13日，大通燃氣董秘鄭蜀閩在接受《中國經營報》記者采訪時表示，2016年剝離商業零售業務對公司業績造成較大壓力，現在還難以預判今年業績是否能好轉，要到4月29日2016年業績報告正式出來才能明確。

記者獲悉，大通燃氣前身為成都華聯，主營商業零售，2016年“半路出家”轉型城市管道燃氣主業。有業內人士認為，城市管道燃氣行業存在如特許經營權等諸多行業壁壘，且城市燃氣發展已經有10余年，跑馬圈地的時代基本結束，新加入企業將面臨諸多困難。金銀島分析師梁津向記者表示，目前管道燃氣行業勢力范圍基本確定，各個勢力范圍之間的相互滲透會變得越來越困難，新進入者要想實現擴張，難度較大。

業績預虧

2016年6月，大通燃氣決定終止旗下所有商業零售業務，集中天然氣業務布局。其主營業務從“城市管道燃氣和零售商業”雙主業變為“城市管道燃氣”單主業。子公司成都華聯商廈與成都衣戀紐可商貿有限公司簽訂《成都華聯東環廣場租賃合同》，公司實現商業零售業務剝離，期間發生的賠償支出為180萬元。

記者注意到，早在2015年10月，大通燃氣就定增5.65億元收購旌能天然氣和羅江天然氣各88%的股權，2016年6月又以自有資金7726.74萬元收購剩余的12%股權。至此，旌能天然氣和羅江天然氣成為大通燃氣的全資子公司。

大通燃氣轉型背后，其業績頹勢難止。2015年，該公司營收和凈利潤分別下滑4.86%和17.91%，其中商業零售業務已經連續3年下滑，2015年更是出現近500萬元虧損，成為業績下滑的因素之一。

2016年業績預告顯示，2016年1-12月，大通燃氣歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5200萬~5900萬元，同比下降468.94%~518.60%，當季凈利潤環比大降2763.67%~ 3117.88%，對公司股價構成利空。

對此，大通燃氣方面解釋稱，鑒于公司將綜合清潔能源供應商作為戰略發展方向，子公司成都華聯零售商業業務收縮，發生業務清償、人員安置等費用，導致營收大幅下降，管理費用、營業外支出、資產減值損失大幅上升，從而造成報告期大額虧損。

此外，大通燃氣還坦承，公司根據戰略發展規劃和布局新業務的需要新增貸款后致銀行借款利息同比增加，使用募集資金后銀行存款減少致存款利息收入同比減少，使報告期財務費用大幅增加。

業績波動的同時，大通燃氣的人事亦不平穩。去年底，大通燃氣公告稱，公司董事會、監事會于2016年12月27日收到董事伍光寧、監事艾國提交的書面辭呈。

公告顯示，伍光寧因工作原因，申請辭去公司董事及董事會薪酬與考核委員會委員職務，辭職后伍光寧不再擔任公司任何職務；艾國因個人原因，申請辭去公司監事及監事會召集人職務，辭職后艾國仍是子公司上饒市大通燃氣工程有限公司、大連新世紀燃氣有限公司的法定代表人。

不過，對于記者求證的公司人事大幅調整原因，大通燃氣方面并未正面回應。

壁壘重重

從商業零售橫跨到城市管道燃氣領域，大通燃氣可謂是典型的“半路出家”。

但對于大通燃氣跨界進軍天然氣行業，業內并不看好。梁津告訴記者，城市管道燃氣領域存在諸多壁壘，如特許經營權問題、管道使用問題、市場競爭問題等，新加入企業將面臨諸多困難。但在經濟利益驅使下，越來越多實力雄厚的企業爭相進入城市燃氣領域是大勢所趨，競爭將日趨激烈。“未來全球天然氣資源有望快速涌入中國，供應過剩問題繼續凸顯，上游對下游市場爭奪更加白熱化”，梁津表示。

一位燃氣公司市場部員工告訴記者，大通燃氣等企業目前跨界進軍這個市場，規模、資金實力、經驗技術等匱乏，更多只能“撿漏”，搶奪一些市場規模和潛力有限的市場。

目前，大通燃氣通過子公司上饒燃氣和大連燃氣擁有江西上饒市中心城區和大連瓦房店市的管道燃氣經營權。2016年底收購旌能天然氣和羅江天然氣完成后，公司將新增四川德陽高新區建成區及附近區域、德陽羅江縣萬安鎮、武漢黃石市陽新縣興國鎮等區域的管道燃氣經營權。多是集中在中西部地區的縣級乃至鎮級市場。

上述燃氣公司員工告訴記者，中西部地區三四線城市的燃氣消費市場，無論是工業消費還是民用消費，市場規模和潛力較為有限。

或許認識到城市管道燃氣行業的重重壁壘，大通燃氣的業務發展方向在悄然調整。鄭蜀閩對記者坦言，管道燃氣行業目前只是公司天然氣業務布局的一部分，公司將在分布式能源項目、LNG分銷貿易等領域發力。

去年6月，大通燃氣通過子公司大通睿恒將收購上海環川100%股權,上海環川是為光環新網上海嘉定IDC提供分布式能源項目的投資運營主體,該項目預計于2017年初投入運營。不過大通燃氣方面表示，該項目還在走流程，現在還未投入運營。

梁津認為，大通燃氣介入分布式能源的目標：一方面出于拓寬下游市場，謀求吸納更加穩定而量大的用戶企業。另一方面旨在產業鏈延伸，從單純的燃氣供應商向能源服務商靠攏，最終為客戶提供定制化的能源解決方案。不過梁津坦言，目前分布式能源發展面臨發電價格和是否上網兩大攔路虎。

與此同時，大通燃氣還有意介入LNG分銷貿易領域。去年底，大通燃氣公告稱，6個月內使用不超過3000萬元的自有資金，投資新設或收購一家境外子公司，該公司將作為公司參與國際天然氣貿易并作為境外投資的實施主體之一。不過3個多月后的今天，該項目依然處于未確定中。

業內人士認為，無論是城市管道燃氣主業，還是LNG分銷貿易、分布式能源項目，前期都需要管道鋪設等巨額投入，大通燃氣大舉擴張可能會背負財務和業績雙重壓力。