周二(7月4日)瑞銀集團的商品分析師Giovanni Staunovo指出，由于市場的供給最終開始放緩，且需求增加，今年下半年原油價格有望大幅上漲20%。

Giovanni Staunovo認為，美國原油在年底可以上漲至58美元/桶，而布倫特原油有望上漲至60美元，這意味著美油和布倫特原油的漲幅將會高達23%和20%。他稱，“顯而易見，這樣的高價看起來似乎還很遙遠。但是，我們認為當前市場已經變得太負面了，存在反彈的動力。”

一、原油市場需求增長超過供應增長

Giovanni Staunovo稱，“我認為油價回升主要是因為，在接下來的第三季度，供應增長將落后于需求增長，我們應該會看到庫存大幅下滑，從歷史上，我們已經看到庫存變化和價格變化之間存在負相關關系。這意味著當庫存下降時，價格通常會上漲。”

原油市場的過度生產導致近年來庫存持續高企，阻礙了價格上漲，兩年來尚未達到60美元的水平。

為了解決供應問題，OPEC和非OPEC成員國同意每天削減180萬桶產能，直到2018年第一季度末。沙特阿拉伯和俄羅斯油長都承諾，將會努力平衡市場。

油價復蘇的希望已經開始出現了。根據國際能源署的月度報告，原油市場上，第二季度的需求超過供應，2017年下半年的這一趨勢應該會進一步延續。

二、美國增產可能被夸大

Giovanni Staunovo指出，有可能限制油價上漲的主要因素之一就是美國原油產量可能會繼續增加，因為OPEC主導的減產有助于提振價格，為美國的頁巖油生產商提供激勵。

美國能源信息署EIA在5月份將其2017年美國產量預測提高至平均每天931萬桶，6月份再次提高2018年的產量預測。

不過，Giovanni Staunovo認為，美國增產的估計可能過于激進，使市場出現潛在的價格上漲的驚喜，如果價格下跌到美國以外的市場出現赤字，美國為了最大利益也不會增產壓低價格。這是一個全球市場，所以也會影響到美國。”

Giovanni Staunovo指出，“曾有報道指出，美國甚至可以以每桶20美元生產。但是我們來看，上個星期的鉆機數量很可能是一個新的趨勢的開始，如果這是一個新趨勢，那么表明美國生產商不會在非常低的價格以下繼續生產。”

上周五6月30日公布的貝克休斯數據顯示，美國的鉆機數量在24周內首次下降。數據有助于油價走高。

三、警惕油價短暫的下行風險

雖然油價的年內前景繼續看好，但瑞銀的分析師也警告投資者，還是要警惕油價短期下跌的風險。

Giovanni Staunovo指出，除了美國方面可能出現的大幅增產會給油價帶來下行風險。OPEC方面的增產也是一個讓市場警惕的問題。

雖然OPEC和非OPEC成員國簽署了限產協議，但尼日利亞和利比亞因為地區沖突，他們有限產豁免權，這兩個國家仍然有可能大幅增產擾亂國際市場，這也會侵蝕OPEC平衡市場的努力。

Giovanni Staunovo表示，“OPEC應該提出一個機制，即尼日利亞和利比亞的生產都不能超過一個特定的水平，一旦超過，這兩個國家也應該加入限產。這才是平衡市場的關鍵。”