本期看點

12月份以來，港口動力煤價格兩年來首次旺季下跌，而且還是自由落體般直線下跌。根據豐礦動力煤指導價格監測數據顯示：截至12月28日，秦皇島5500大卡主流成交價格從12月月初的633元/噸降到了現在的573元/噸，一個月內累計降幅達60元/噸，不僅跌破了大型煤企的月度長協價，而且跌破了大型煤企的月長協和年長協的均價！

面對本輪煤價的快速、大幅下跌，買方開始有些不淡定了，市場上也傳出了一些消息，更有自媒體傳出國家發改委將會出手，說是明年要把各煤礦產能的30%作為調峰產能，在煤價跌破綠色區間時，對調峰產能實行276個工作日，并對進口量分別實施總量和月度控制。

今日智庫認為，市場煤還沒有跌入綠色區間，國家發改委就要出手，而且一出手就這么重，具體情況還需要進一步核實。不過，關于煤價過快下跌，國家發改委會干預，這個其實早在2017年初印發的《關于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中就明確了，強調當動力煤價格位于綠色區域(500元/噸-570元/噸)，充分發揮市場調節作用，不采取調控措施；當價格位于藍色區域(570元/噸-600元/噸或470元/噸-500元/噸)，重點加強市場監測，密切關注生產和價格變化情況，適時采取必要的引導措施；當價格位于紅色區域(600元/噸以上或470元/噸以下)，啟動平抑煤炭價格異常波動的響應機制。

從中可以看出，當煤價過快下跌時，國家宏觀調控部門會干預，但是有條件的，即環渤海港口5500大卡動力煤價格低于500元/噸時。但就目前的動力煤市場形勢而言，應該還不到國家發改委需要出手的時候。

今日智庫認為，12月份以來動力煤價格之所以會在迎峰度冬用煤高峰期出現斷崖式下跌這一反常之態，除了受到供應及需求端影響因素之外，更為重要一個影響因素是市場預期！尤其是市場對1月份進口煤集中涌入預期的擔心，在這種心里預期下大量低價拋售行為醞釀成為市場的一種恐慌性情緒，縱使本月下旬沿海電廠日耗的持續走高伴隨庫存的下降仍未能有效遏止煤價的快速下跌！

因此，今日智庫建議，為了防止煤價的大幅下滑，國家發改委確實需要合理引導市場預期，綜合施策以進一步促進煤炭行業的健康持續發展！