※港口煤市整體延續弱穩震蕩，中低卡煤繼續震蕩反彈。進口煤管控升級、供暖全面啟動疊加上游成本支撐，貿易商挺價信心堅定;中下游高庫壓制，日耗仍顯低迷疊加煤炭交易會臨近，終端依舊壓價嚴重，市場多空博弈加劇，價格繼續弱勢企穩，中低卡煤供弱需強，繼續小幅震蕩反彈。進口煤方面，進口煤管控趨嚴，引發存量競采，進口供需短時失衡，報價微幅反彈。

※主產地方面：終端需求提振乏力，產地煤價繼續承壓。雖有部分產區在中低卡煤需求向好支撐下，逐步企穩探漲，但整體看受北方環保限產、重點電廠庫存同比偏高影響，產地地銷需求依舊疲弱;而港口行情持續低迷、發運倒掛加劇及后市看漲信心不足，貿易商拉運積極性依舊偏弱，終端整體需求提增乏力，產地煤價繼續承壓運行，但降幅略有收窄。

※中轉運輸方面：鐵路例行檢修疊加行情弱勢、發運倒掛，北方港調入量持續低迷，同比繼續保持中低位運行;調出方面，進口限制及供暖啟動支撐下，冬儲補庫穩增疊加封航積壓釋放，港口調出量小幅上漲，整體調出大于調入，北方港庫存延續震蕩回落;海運方面：四季度，利好消息不斷。進入枯水期，水電回落，火電壓力加大;同時，冬儲展開，下游需求復蘇;加之，限制進口煤措施出臺，國內煤市將轉好。據悉昨日船東挺價意愿強烈，貨盤略有增加，近期船舶要價較高，市場成交價格上漲明顯，從今日成交來看，運價依舊保持在相對高位，部分船東看漲情緒高漲，觀望為主，不急于訂船，使得煤炭運價指數窄幅震蕩。

※終端消費方面：沿海地區近期天氣回暖，民用電支撐仍較有限，日耗繼續低位徘徊。庫存方面：迎峰度冬臨近，日耗持續低位疊加冬儲補庫漸啟，沿海六大電庫存繼續保持高位震蕩。

※天氣預報：未來10天(11月19-28日)，新疆北部、東北地區東南部、西北地區東南部、華北南部、黃淮、江淮、江南東部和南部、華南東部、四川盆地及貴州和西藏東南部等地累計降水量有5～20毫米，局地有30～50毫米。 未來10天，西北地區、四川盆地、江漢及東北地區東部平均氣溫較常年同期偏低，其中新疆北部偏低1～3℃，黃淮、江淮、江南、華南大部、云南及青藏高原較常年同期偏高1～2℃。冷空氣影響：23-25日和28日前后，還將有較強冷空氣影響我國，中東部大部地區將出現大風降溫和雨雪天氣。

※走勢判斷：下旬，港口煤市總體將延續弱穩震蕩，伺機探漲態勢;中低卡煤供需偏緊，或將繼續先行震蕩反彈。上游安環檢查疊加雨雪天氣影響，供給釋放或小幅受限;北方港調入持續低迷疊加進口管控升級，加劇供給趨緊預期;同時11月下旬起冷空氣將全面侵襲沿海地區疊加水電出力季節性漸弱，或將帶動沿海日耗觸底回升，加之市場抄底及進口煤及天然氣(氣價持續上漲)替代需求漸增預期、支撐需求短時向好，加劇港口供需短時趨緊預期，從而堅定貿易商穩價探漲信心。

但與此同時，北方港庫存仍處同期高位，且在經濟承壓、暖度預期及環保限產抑制下，旺季日耗中樞超預期抬升概率較小，終端維持正常剛補即可安全覆蓋，短時放量集采可能性偏弱，將繼續壓制港口煤價上漲動能。綜上，港口煤市將繼續保持弱穩震蕩趨漲態勢。中低卡煤結構性緊平衡下，趨漲動能較強，或將繼續先行震蕩探漲。同時需持續關注突發安全事件(山西煤礦事故)對產地安環檢查影響以及中下游去庫剛補進程。