北方港口煤價陰跌一周

7月最后一周，市場參與者各方均維持觀望態勢，港口煤價運行較為平穩;但進入8月后，自本周初開始，北方港口煤價進入下行通道。據卓創監測，截至8月7日，秦皇島港5500大卡動力煤主流平倉價格收于560元/噸，較7月底下跌10元/噸左右，本輪下跌主要受下游需求不佳帶動，因南方多數下游用戶庫存均在7月累積至較高水平，進入8月后多以消化自身庫存為主。

隨梅雨季結束后，南方多地晴熱天氣持續，同時工業穩健發展，近期南方多地電廠日耗均有回升。隨終端電廠庫存下降，下游需求將有逐漸釋放，對國內動力煤市場形成一定支撐，預計下周港口煤價或有止跌企穩可能，主要有以下幾點支撐：

多地用電負荷創新高

近期隨梅雨季影響逐漸消退，同時社會經濟活動進一步恢復，工業穩健發展，多地用電負荷創下新高紀錄，南方多地電廠日耗出現明顯回升。據國家電網消息，8月3日,國家電網用電負荷創歷史新高，達8.75億千瓦;華東電網和天津、山東、江蘇、安徽、湖南、江西6個省級電網負荷均創歷史新高。今年入夏以來，已有1個區域電網(華東電網)和11個省級電網(天津、冀北、山東、江蘇、浙江、安徽、福建、湖南、江西、四川、蒙東電網)負荷創新高來源：國家電網

進口難度未有放松 或將抑制電廠去庫深度

據國家統計局最新數據，2020年7月，全國煤及褐煤進口量2610萬噸，同比降20.63%;2020年1-7月，全國累計煤炭進口量20009萬噸，同比增6.8%，由此可知進口煤通關難度未有放松。

盡管目前進口煤到岸價格與內貿煤價格價差已擴大至200元/噸以上，但受制于國內進口通關難度未有放松跡象，近期沿海地區終端用戶進口煤招標計劃多有減少，部分用戶因剩余進口額度不足取消8-9月份船期進口煤采購計劃。往年因進口煤優勢，東南沿海地區終端用戶多對進口煤青睞有加，迎峰度夏時節進口量多有大幅增加;但今年二季度以來進口煤通關難度始終未有放松，沒有進口煤保障或將影響電廠去庫存深度，也就意味著近期下游需求釋放可能性加大。

沿海煤炭運輸市場商談氣氛持續回溫

本周國內沿海主要航線煤炭運價持續上漲，且漲幅維持在較高水平。盡管運價上漲一方面原因為臺風天氣及國際海運費上漲下外放船舶增多雙重因素影響下國內可用運力偏緊，但隨電廠日耗回升，市場參與者對后期下游需求釋放預期也有增強，帶動沿海煤炭運輸市場商談氣氛回溫。其中華南地區運力尤其緊張，漲幅最為明顯，也表明近期華南地區下游需求已有釋放。

后期預測：整體來看，8月上旬國內終端以去庫存為主，但隨日耗回升，庫存持續下探，下游需求陸續釋放也指日可待，因此預計港口動力煤價格深跌可能性有限，下周跌幅較本周將有收窄，煤價或將于下周后半段止跌企穩。