自2020年10月1日起，神華集團將調整其外購長協動力煤的定價辦法，由原來的每月調整一次改為每周調整一次，每周三0:00至下周二24:00為一個周期，以上周二CCI、CCTD、CECI指數均價為當期價格。CCTD研究認為，該定價機制順應動力煤主流定價方式，有利于促進現貨煤價及購銷平穩運行，有利于發揮神華集團在保障動力煤供應方面的重要作用。

探秘一，該定價機制順應了動力煤主流定價方式。

此前，神華集團外購長協動力煤銷售定價的調整周期為每月調整一次，但是下水煤四大家中煤、大同以及幾乎所有煤炭貿易企業對于月度長協(神華集團稱為“外購長協”)動力煤和現貨動力煤銷售定價的調整周期，均采取跟隨相關動力煤價格指數進行周度甚至日度調整的辦法;主要產地的煤炭出礦價格的調整周期也是幾乎每天調整，甚至一天內多次調整?，F在，根據動力煤市場變化，神華集團適時調整其外購長協動力煤的定價機制，是順應主流之舉，將有利于促進動力煤價格的市場化，也符合《煤炭法》提出的“建立和完善由市場決定煤炭價格的機制”這一政策引導方向。

探秘二，該定價機制會更好地保障沿海地區的動力煤供應。

顧名思義，神華集團外購長協動力煤的核心是“外購”，也就是說，這部分資源并非神華集團自產，而是源自在主要產地的動力煤采購，這是神華集團利用自身資源和能力拓展動力煤營銷方式，提升自身價值的努力，也對保證沿海地區動力煤供應作出了重要貢獻;但是，其外購煤的采購成本并不可控(參見下圖)，目前主要產地動力煤出礦價格或者鐵路車板價格的市場化程度已經非常高，普遍與北方港口現貨動力煤價格指數實現了聯動，使得神華集團外購煤采購過程及成本具備鮮明的市場化特征，不盡快適應產地動力煤價格的變化節奏并與其對標，神華集團的外購動力煤就會面臨虧損、買不到或賣不出的尷尬局面，其及時調整其定價機制，緊跟市場供求關系和價格變化，可以促使其更好地保障動力煤供應。

圖例說明：(1)“指數均價”是CCTD、CCI、CECI三個現貨動力煤價格指數的日度均價;

(2)“神華外購”是指神華集團外購長協動力煤的價格;

(3)“到港成本”是指鄂爾多斯地區5500大卡現貨動力煤(單一煤種)到達曹妃甸港平倉的測算成本價格。

探秘三，該定價機制可以避免月初調價導致的北方港口現貨煤價大幅度波動。

進入9月份以來，相關動力煤價格指數持續上漲，而且個別單日漲幅有所放大(參見圖一)，在普遍參照指數定價的背景下，造成北方港口現貨動力煤價格累計漲幅較大，造成神華集團對外購長協動力煤價格進行月度調整時的漲幅過高，對現貨動力煤市場帶來消極影響。調整外購長協動力煤定價機制之后，可以及時反應和消化現貨動力煤價格漲跌的影響，避免每月初外購長協動力煤價格的大幅度調整。

探秘四，該定價機制可以促進現貨煤價及購銷平穩運行。

之前，神華集團外購長協動力煤價格保持一個月不變，在港口現貨動力煤價格出現大幅波動時，勢必造成外購長協動力煤合同的“擠兌”或“違約”，放大現貨煤價的波動幅度。例如今年4月份(參見圖二)，由于神華集團外購長協動力煤價格高于市場現貨煤價，造成外購長協動力煤合同的集中“違約”，進而導致神華集團煤炭產銷鏈條運行受阻，不得不降價促銷;今年9月份，隨著神華集團外購長協動力煤價格低于北方港口現貨煤價程度的逐漸增大，又造成對神華集團外購長協動力煤合同的“擠兌”。調整外購長協動力煤的定價機制，可以促使對神華集團外購煤的購銷更加理性和均衡，從而降低北方港口現貨煤價的波動幅度。

煤炭價格形成機制是一個多因素復雜模型。而全球第一大煤炭企業調整了定價機制無疑是一個大動作。效果好不好，還要看療效。讓我們對新定價機制的作用拭目以待。