[導語]供需格局失衡帶動下，近期國內(nèi)煤價持續(xù)上漲，盡管市場各方對政策調(diào)控的預期均有加強，但因遲遲未有明確政策出臺，港口煤價在600元/噸左右徘徊一周左右后終于于上周末本周初突破政策調(diào)控紅線。

9月國內(nèi)市場持續(xù)上漲

9月以來，主產(chǎn)區(qū)煤炭生產(chǎn)因不同原因受限，在下游化工、建材等行業(yè)用煤需求釋放，同時局部地區(qū)冬儲工作展開拉動下，各煤礦價格接連上漲，累計漲幅在30-80元/噸不等。而產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量收緊影響下，港口煤炭調(diào)入量持續(xù)在低位水平運行，港口資源偏緊助推港口貿(mào)易商報價繼續(xù)上漲，截至9月29日秦皇島港5500大卡動力煤主流成交價格在603-609元/噸，9月累計漲幅已達到51元/噸，為2020年內(nèi)最高月度漲幅。

綜合來看，供需格局偏緊背景下賣方單邊上漲局面持續(xù)的原因主要有以下幾點：

(1)進口煤全面放開可能性極低

自港口煤價向600元/噸靠近以來，市場上關于進口煤政策有所放松的消息層出不窮，但截至目前進口方面仍未有明確措施出臺，且據(jù)卓創(chuàng)分析進口煤全面放開幾乎沒有可能。

目前看進口政策或有松動的區(qū)域主要集中在東北及華南地區(qū)。東北地區(qū)方面，今冬保供壓力較大，據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計今年東三省合計用煤缺口合計在1150萬噸左右，其中遼寧、吉林、黑龍江三省煤炭產(chǎn)需缺口分別增加350萬噸左右、300萬噸左右和500萬噸左右。用煤缺口較大影響下市場曾傳出東北地區(qū)將增加1000萬噸進口配額消息，據(jù)卓創(chuàng)了解此前東北地區(qū)確有進口煤船到港通關，但1000萬噸的數(shù)量并不可查。華南地區(qū)方面，因進口額度不足華南地區(qū)仍有部分進口煤船難以靠泊，此前華南局部地區(qū)海關已統(tǒng)計等待清關的進口煤數(shù)量，此舉釋放出后期政策或有變化的信號，但后期政策仍不明朗。

盡管目前國內(nèi)多地均在爭取增加進口配額，但在加強內(nèi)循環(huán)宏觀背景下，進口煤全面放開可能性較為渺茫;且從1-8月國內(nèi)進口煤數(shù)量僅同比增加0.2%來看，相關部門基本不可能放棄平控目標。進口政策仍不明朗，國內(nèi)終端對近月貨盤進口煤仍多持觀望態(tài)度，進口煤價差對國內(nèi)沿海煤價的打壓作用暫未體現(xiàn)。

(2)雙節(jié)疊加安全事故影響 產(chǎn)地生產(chǎn)多以保安全為主

臨近國慶中秋雙節(jié)假期，同時此前重慶地區(qū)發(fā)生一起煤礦安全事故使國內(nèi)安全生產(chǎn)形勢愈加嚴峻，9月底10月初國內(nèi)供應增量空間有限，對煤價仍有拉漲動力。

陜西方面，榆林地區(qū)煤礦生產(chǎn)較為謹慎，部分煤礦已開始停產(chǎn)檢修，多計劃于節(jié)后或10月中旬復產(chǎn)，目前暫停生產(chǎn)的煤礦數(shù)量約有11家左右，另有部分煤礦因手續(xù)不合規(guī)處于長期停產(chǎn)中。

內(nèi)蒙方面，目前煤管票仍未放松，進入中下旬后鄂爾多斯地區(qū)部分煤礦因缺少額度而停產(chǎn)，同時在產(chǎn)煤礦多沒有庫存，而礦區(qū)拉煤車輛排隊現(xiàn)象較為普遍。9月28下午內(nèi)蒙古工信廳召開蒙西重點行業(yè)保生產(chǎn)會議，但據(jù)卓創(chuàng)了解本次會議主要內(nèi)容為了解主要下游用戶及中間運輸環(huán)節(jié)運行情況，預計節(jié)前增產(chǎn)保供措施出臺可能性有限。

(3)港口庫存持續(xù)低位運行

目前環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量仍偏低，港口煤炭庫存回升無力，8月下旬以來秦皇島港煤炭庫存持續(xù)在500萬噸左右的低位水平震蕩運行，且大秦線檢修期間庫存或?qū)⒗^續(xù)回落。盡管隨氣溫下降，下游電廠耗煤量下滑，但因假期臨近，同時大秦線即將開始檢修，部分庫存偏低的下游用戶仍有剛性需求釋放。近日沿海煤炭運價跌幅收窄及北方港口錨地船舶數(shù)量持續(xù)在高位運行便可印證下游用戶仍有剛需，截至9月29日秦皇島港錨地及預到船舶共54艘，較8月同期增加12艘。

政策端不確定性較強 煤價或?qū)⒗^續(xù)高位運行

國內(nèi)供應壓力較大，政策端的調(diào)控作用將主要從國內(nèi)產(chǎn)能及進口兩方面呈現(xiàn)，但目前看兩端均未有明確政策出臺，另外即使后期相關政策出臺，但政策實際落地仍需時間;而下游需求韌性仍存，假期結束后仍將有部分補庫需求釋放，同時冬儲面積將有所擴大，整體來看10月中上旬國內(nèi)供需格局偏緊，煤價或?qū)⒁愿呶徽鹗帪橹鳌?/p>